日本とEU、資産トークン化を規制の地図に位置づける
TREE NEWS 報道： 11月6日、日本の金融庁（FSA）と欧州委員会は第7回日EU金融規制フォーラム後に共同声明を発表し、同フォーラムの共同声明で資産トークン化が明示的に言及されたのは今回が初めてとなった。11月4日から5日にかけて2日間にわたり開催されたこの会合は、トークン化された現実資産（RWA）やデジタル金融の扱いに関して、二大規制ブロックの間で歩調が合いつつあることを示している。
なぜ重要か
共同声明に資産トークン化が盛り込まれたことは、単なる象徴にとどまらない。日本とEUはともに、トークン化された証券、ステーブルコイン、その他のデジタル資産の発行・取引・監督のあり方について世界標準を形作り得る枠組みを進めている。日本は資金決済法の下で暗号資産およびステーブルコインの規制を洗練させており、EUの暗号資産市場規制（MiCA）は現在完全に適用されている。トークン化について協調することで、両法域は規制の分断を減らし、RWAを模索する機関投資家により明確なルールを提供できる可能性がある。
資産トークン化とは、債券、株式、不動産といった伝統的資産をブロックチェーン上で表現することを指し、これまでに数十億ドル規模の実証プログラムや本番発行を引き寄せてきた。両地域の主要金融機関はトークン化された債券や預金の実験を進めている。規制の明確化は、こうした取り組みを概念実証の段階から拡大する上での主要なボトルネックと見なされている。
業界への示唆
- 越境的な調和：共同声明は、トークン化資産の発行に関する相互承認や共通原則につながる可能性があり、グローバル企業のコンプライアンスコストを引き下げる。
- 機関投資家の参入：より明確な指針は、トークン化資産への関与に慎重だった銀行、資産運用会社、取引所の参加を加速させるかもしれない。
- 競争圧力：日本とEUが前進する中、米国や英国を含む他の法域は、市場シェアを失わないよう自国のトークン化ルールを明確化する圧力に直面する可能性がある。
声明は新たな拘束力のあるルールを導入するものではないが、将来の立法に影響を与え得る対話を確立するものである。フォーラムではステーブルコイン、暗号資産規制、金融安定など他の議題も扱われたが、トークン化への明示的な言及が最大の注目点である。
今後の展望
フォローアップの作業部会や、トークン化基準に関するロードマップが期待される。日EUの軸は、他の地域におけるより分断されたアプローチに対する対抗軸となり、トークン化されたRWAを主流金融に近づける可能性がある。暗号資産ネイティブ企業にとっても伝統的機関にとっても、メッセージは明確である。トークン化はもはやニッチな実験ではなく、最高レベルで規制の議題に載っている。
