A股算力硬件爆发、摩尔线程跌停，港股科技承压
TREE NEWS 报道， 9月7日，A股三大股指震荡分化：沪指微涨0.07%，深成指涨1.91%，创业板指大涨3.64%，算力硬件板块集体爆发。光模块龙头中际旭创A股涨超10%，市值重回万亿；港股中际旭创更是大涨近20%。然而，AI芯片股摩尔线程因限售股解禁遭遇20CM跌停，为上市以来首次。港股恒指、恒科指齐跌约1%，科网股走软。
新闻事件
中际旭创A股股价一度站上900元/股，成交额突破300亿元，总市值攀升至1.06万亿元。据上证报，高盛当日发布研报首次覆盖中际旭创H股，给予“买入”评级，12个月目标价3267港元，并上调全球光模块市场TAM（2028年达1485亿美元），预测硅光渗透率提升至18%。高盛看好其在硅光模块领域的领先地位及1.6T+解决方案的加速量产。
摩尔线程则因2577.451万股网下配售限售股于9月7日解禁（占总股本5.48%，流通股扩大85%），股价20CM跌停，报415.49元/股，创上市以来新低，市值跌破2000亿元。该股曾于2025年12月上市首日暴涨425%，五日内冲高至941.08元，目前股价已回落至400元附近。尽管公司上半年营收17.36亿元，同比增长147%，但仍未盈利。
市场影响分析
此次分化反映中国科技股的两条主线。一方面，AI算力硬件景气度持续高涨。GPT-6 Astra发布（约10万GPU训练）验证了AI算力军备竞赛加速，对高速光互连需求非线性扩张。高盛上调光模块市场预期，叠加英伟达Spectrum-X量产、光博会开幕等催化，光模块、CPO、PCB等板块大涨。中际旭创8月底公布40-80亿元回购计划，连续四日实施回购，彰显信心。
另一方面，摩尔线程的跌停警示了高估值、低流通盘次新股的风险。上市初期因稀缺性被爆炒，市盈率极高，解禁后供给大增，股价闪崩。这可能是科技股“挤泡沫”的开始，投资者需警惕其他解禁在即的次新股。
港股科技股承压（百度跌5%、小米跌4%），反映资金从互联网转向AI硬件。同时，大消费板块（零售、旅游）因政策利好（《扩大消费“十五五”规划》等）成为防御性选择。债市小幅反弹，商品期货涨跌互现。
投资者要点
- AI基础设施仍是核心主线：光模块、PCB等需求强劲，高盛上调TAM为板块提供长期逻辑。关注具备硅光及1.6T+能力的企业。
- 警惕解禁风险：摩尔线程案例表明，即使高增长，解禁也可能引发剧烈调整。需排查持仓股的解禁日历。
- A/H股差异：中际旭创H股涨幅大于A股，反映国际资金参与。高盛首次覆盖H股或吸引外资流入。
- 防御性轮动：消费、旅游板块受政策支撑，但更多是市场震荡下的防御选择。
AI交易进入分化阶段，投资者应聚焦基本面、估值与供需，而非盲目追涨。
