プロフェッショナル・マーケットメーカーAMMがDEX流動性の状況を再構築
TREE NEWS 報道： DWF Venturesの新しいレポートによると、プロフェッショナル・マーケットメーカーAMM（PropAMM）は現在、1日のオンチェーンDEX取引量の約15%から27%を占めており、ピーク時には30%に近づいています。アクティブなマーケットメイキング戦略と自動流動性プールを組み合わせたこのモデルは急速にシェアを拡大しており、その取引量の約90%がSolanaに集中しています。
PropAMMの違い
Uniswap v2のような従来のAMMは、資産をプールに預け入れ、インパーマネントロスを受け入れる受動的な流動性プロバイダーに依存しています。PropAMMはそのモデルを一変させます。プロのマーケットメーカーが動的なクォートを設定し、在庫を積極的に管理し、しばしば注文フローを内部化します。これにより、スプレッドが狭まり、テイカーのスリッページが減少し、より資本効率の高い流動性配分が実現します。
Solanaの高スループットで低手数料の環境は、これらの戦略にとって自然な拠点となっています。Phoenix、Drift、およびJupiter統合のさまざまなマーケットメーカーなどのプロトコルがこの設計に傾注し、Solanaがオンチェーンデリバティブとスポット取引活動の主要チェーンとしての地位を確固たるものにするのに貢献しています。
DeFiにとって重要な理由
- 受動的AMMへの競争圧力： PropAMMが成長を続ければ、受動的流動性プールは取引量シェアと手数料収入の縮小に直面し、革新やハイブリッドモデルの採用を迫られる可能性があります。
- 中央集権化の懸念： プロのマーケットメーカーは数が少ないことがよくあります。高い集中度は、DeFiの流動性レイヤーに新たなカウンターパーティリスクと運用リスクをもたらす可能性があります。
- クロスチェーン展開： 取引量の90%がSolanaにあることを考えると、PropAMMがEthereum L2、Base、または新興チェーンでその成功を再現できるかが問題です。
今後の道のり
PropAMMはDeFi流動性の成熟を表しています。純粋にアルゴリズム的なプールから、従来のマーケットメイキング・デスクに似たハイブリッド構造へと移行しています。この傾向が続けば、より多くのプロトコルがハイブリッド設計を採用し、マーケットメーカーの集中に対する規制の監視が強まり、オンチェーン注文フローの争奪戦が続くことが予想されます。このニッチにおけるSolanaの優位性は、実行速度と低コストが暗号資産取引インフラにおいて依然として決定的な競争優位性であることを示すシグナルです。
