前CFTC主席：SEC与CFTC将主导加密规则制定
TREE NEWS 报道， 前美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Chris Giancarlo 表示，尽管 CLARITY 法案在参议院受阻，美国证券交易委员会（SEC）与 CFTC 仍将推动加密规则制定。Giancarlo 曾在 2017 至 2019 年执掌 CFTC，因早期支持数字资产市场而被称为“加密老爹”。他将这两家机构视为在立法路径受阻时提供监管明确性的实际场所。
CLARITY 法案原本旨在从法律层面划清证券与商品的界限，并将现货加密市场的监管权交给 CFTC，但未能在参议院获得足够支持。这意味着规则制定流程——通知与评论、指导意见、无异议函以及执法裁量——将成为塑造美国加密政策的主要机制。
为何机构角色比以往更重要
SEC 批准现货比特币和以太坊交易所交易产品，已将数字资产进一步推入主流资本市场。该机构在质押、托管和交易所注册方面的立场，将决定代币化产品如何触达投资者。CFTC 则长期主张比特币和以太坊属于商品，并监管机构对冲所依赖的衍生品场所。
- 市场结构：在缺乏立法的情况下，SEC 与 CFTC 必须非正式协调，避免对代币的监管重叠或矛盾。
- 执法风险：企业仍面临某些代币是否属于证券的不确定性，这影响上币、托管和借贷产品。
- 全球竞争：欧盟 MiCA 框架以及新加坡、阿联酋等司法辖区提供更清晰的牌照路径，迫使美国政策制定者采取行动。
行业影响
对交易所、托管机构和代币发行方而言，机构主导的规则制定是一把双刃剑。它可以比国会更快行动并适应新产品，但也可能被逆转——未来的政府可能撤销指导意见或调整执法重点。这种不确定性使合规团队专注于对现行法律最具防御性的解释。
现实世界资产代币化、稳定币发行和质押服务，是对这些决定最敏感的领域。CFTC 在现货市场中扮演明确角色，可能加速机构参与；而以证券为先的做法，则可能将更多活动推向海外或注册载体。
后续关注
Giancarlo 的言论表明，监管重心仍在机构而非参议院。市场参与者应关注 SEC 与 CFTC 的联合声明、规则制定请愿，以及代币分类指导的任何修订。如果两家机构能就可行的框架达成一致，即使没有 CLARITY 法案，美国也可能在全球数字资产领导权竞赛中重获动力。
