전 CFTC 위원장: CLARITY 법안 좌초에도 SEC와 CFTC는 암호화폐 규칙을 만들 것이다
TREE NEWS 보도: 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 전 위원장 크리스 잔카를로는 CLARITY 법안이 상원에서 교착 상태에 빠진 후에도 증권거래위원회(SEC)와 CFTC가 암호화폐 규칙 제정을 진전시킬 위치에 있다고 말했다. 2017년부터 2019년까지 CFTC를 이끌며 디지털 자산 시장에 대한 초기 옹호로 ‘크립토 대디’라는 별명을 얻은 잔카를로는 입법 경로가 여전히 막혀 있는 동안 두 기관을 규제 명확성을 위한 실질적인 장소로 규정했다.
증권과 상품 사이에 법적 경계를 긋고 현물 암호화폐 시장에 대한 감독을 CFTC에 할당했을 CLARITY 법안은 상원에서 충분한 지지를 얻지 못했다. 이로 인해 규칙 제정 과정 — 통지 및 의견 수렴, 지침, 노액션 레터, 집행 재량 — 이 미국 암호화폐 정책을 형성하는 주요 메커니즘으로 남아 있다.
기관이 그 어느 때보다 중요한 이유
SEC의 현물 비트코인 및 이더리움 상장지수상품 승인은 이미 디지털 자산을 주류 자본 시장으로 더 깊이 밀어 넣었으며, 스테이킹, 수탁, 거래소 등록에 대한 기관의 태도는 토큰화 상품이 투자자에게 도달하는 방식을 결정할 것이다. 한편 CFTC는 비트코인과 이더를 상품으로서 관할권을 오랫동안 주장해 왔으며 기관 헤지가 이루어지는 파생상품 시장을 감독한다.
- 시장 구조: 입법이 없으면 SEC와 CFTC는 토큰 취급의 중복이나 모순을 피하기 위해 비공식적으로 조정해야 한다.
- 집행 리스크: 기업들은 특정 토큰이 증권인지에 대한 모호성에 여전히 직면하며, 이는 상장, 수탁, 대출 상품에 영향을 미친다.
- 글로벌 경쟁: 유럽연합의 MiCA 프레임워크와 싱가포르, UAE 같은 관할권은 더 명확한 라이선스 경로를 제공하며 미국 정책 입안자들에게 행동을 압박하고 있다.
업계에 대한 시사점
거래소, 수탁기관, 토큰 발행자에게 기관 주도의 규칙 제정은 양날의 검이다. 의회보다 빠르게 움직이고 새로운 상품에 적응할 수 있지만, 되돌릴 수도 있다 — 미래 행정부가 지침을 철회하거나 집행 우선순위를 바꿀 수 있다. 이러한 불확실성은 컴플라이언스 팀이 현행법의 가장 방어 가능한 해석에 집중하게 만든다.
실물 자산의 토큰화, 스테이블코인 발행, 스테이킹 서비스는 이러한 결정에 가장 민감한 분야다. 현물 시장에서 CFTC의 명확한 역할은 기관 참여를 가속화할 가능성이 높은 반면, 증권 우선 접근법은 더 많은 활동을 역외나 등록된 투자 수단으로 밀어낼 것이다.
주목할 점
잔카를로의 발언은 규제의 무게 중심이 여전히 상원이 아니라 기관에 있음을 시사한다. 시장 참여자들은 SEC-CFTC 공동 성명, 규칙 제정 청원, 토큰 분류에 관한 개정 지침을 추적해야 한다. 두 기관이 실행 가능한 프레임워크에 합의할 수 있다면, CLARITY 법안 없이도 미국은 디지털 자산 리더십을 위한 글로벌 경쟁에서 다시 momentum을 되찾을 수 있을 것이다.
