사우디 아람코, 유럽 정유사에 원유 선적 중단
TREE NEWS 보도: 사우디 아람코는 최소 두 곳의 유럽 정유사에 다음 달 원유 인도가 없을 것이라고 통보했으며, 중단은 모든 유럽 구매자로 확대될 것으로 전해졌다. 이 조치로 유가가 급등해 서부텍사스산원유(WTI)는 뉴스 발표 후 5분 만에 0.69달러 오른 배럴당 96.16달러를 기록하며 앞서 2% 넘게 하락했던 흐름을 뒤집었다.
공급 차질은 이달 초 드론 공격으로 가동이 중단된 사우디아라비아의 동서 파이프라인 손상에서 비롯됐다. 사우디 동부 산유 지역과 홍해 수출 터미널을 연결하는 이 파이프라인은 하루 700만 배럴의 용량을 갖추고 있으며 호르무즈 해협을 우회하는 핵심 대체 경로 역할을 한다.
파이프라인 손상과 호르무즈 차질이 이중 공급 충격 초래
파이프라인이 며칠 안에 용량의 약 절반을 복구할 것이라는 기대는 대부분 사라졌다. 한편 미국과 이란의 긴장이 지속되면서 호르무즈 해협을 통한 해상 운송은 거의 마비 상태다. 사우디아라비아는 앞서 해협 의존도를 줄이기 위해 동서 파이프라인 활용을 늘렸지만, 드론 공격으로 그 완충 장치가 사라졌다.
유럽의 경우 공급 중단은 정유사들이 대체 원유 공급원을 찾아 국제 시장으로 눈을 돌려야 함을 의미한다. 디젤과 천연가스 공급이 이미 빠듯한 가운데 이러한 전환은 원자재 조달 비용을 더욱 끌어올릴 수 있다. OECD 유럽은 6월 하루 평균 57만7000배럴의 사우디 원유를 수입했으며, 공급 부족이 지속되면 겨울을 앞두고 재고를 쌓고 화물을 확보하려는 노력이 복잡해질 수 있다.
유럽 구매자들 대안 확보에 안간힘…시장 가격 책정 어려워져
폴란드 국영 석유회사 오를렌은 이번 주 계약된 사우디 원유 부족분을 메우기 위해 10건 이상의 입찰을 발주했다. 유럽 구매자들이 일제히 국제 시장으로 몰리면 현물 가격이 더욱 올라 정유사들의 원료 비용 압박이 커질 수 있다.
공급 차질이 언제 끝날지 모델링하기 어렵다는 점도 상황을 더욱 복잡하게 만든다. JP모건의 상품 리서치 책임자 나타샤 카네바는 목요일 고객 보고서에서 중동 분쟁이 시작된 이후 처음으로 은행이 “기준 예측 전망이 없다”고 밝혔다. 이유는 “최종 국면을 어떻게 모델링해야 할지 단순히 모르기 때문”이라고 설명했다.
미국 디젤 크랙 스프레드는 현재 약 112달러이며, 블룸버그 인텔리전스의 수석 상품 전략가 마이크 맥글로운은 글로벌 정제 시장의 긴축이 2008년 휘발유 충격 재발 우려를 높였다고 경고했다.
시장 영향: 석유, 인플레이션, 중앙은행 정책
공급 차질은 자산군 전반에 중요한 영향을 미친다:
- 석유: 브렌트유는 일시적으로 배럴당 100달러를 돌파했다. 향후 경로는 파이프라인 수리 진척, 호르무즈 해협 해상 운송 상황, 유럽의 대체 원유 공급 가용성이라는 세 가지 변수에 달려 있다.
- 주식: 유럽 정유사들은 원료 비용 상승으로 마진 압박에 직면한다. 에너지 섹터 주식은 원유 가격 상승의 수혜를 볼 수 있지만, 석유발 인플레이션이 지속되면 전반적 시장 심리가 악화될 수 있다.
- 채권: 에너지 가격의 지속적 상승은 인플레이션 전망을 복잡하게 만들어 예상되는 중앙은행 금리 인하를 지연시키고 채권 가격을 압박할 수 있다.
- 통화: 유럽의 에너지 수입 비용이 증가하면서 유로는 하방 압력을 받을 수 있고, 석유 수출국 통화는 강세를 보일 수 있다.
- 원자재: 겨울 수요가 다가오면서 디젤과 천연가스 시장은 특히 취약한 상태다.
투자자를 위한 핵심 요점
- 에너지 공급 리스크가 다시 지배적인 거시 테마로 부상하고 있으며, 인플레이션과 통화정책에 파급 효과가 있을 수 있다.
- 유럽 정유사와 에너지 집약 산업은 마진 압박에 직면하므로, 투자자는 유럽 산업재 및 유틸리티 섹터 노출을 주시해야 한다.
- 공급 복구의 명확한 일정이 없다는 것은 에너지 시장 변동성이 지속될 가능성이 크며, 원자재 트레이더에게 위험과 기회를 동시에 제공한다는 의미다.
- 전략 비축유 방출이나 수요 관리 조치 등 유럽 정부의 정책 대응을 주시해야 한다.
- 통화 시장은 특히 EUR/USD와 원자재 연동 통화에서 주식보다 에너지 충격을 더 명확하게 표현하는 수단을 제공할 수 있다.
