러시아, 은행 암호화폐 익스포저를 자본의 1%로 제한 추진
TREE NEWS 보도: 러시아 중앙은행이 은행의 암호화폐 자산 및 외국 디지털 상품에 대한 익스포저에 자본의 1% 상한을 제안했다. 이 조치는 대출 기관의 자기자본 중 얼마나 많은 부분이 디지털 자산 리스크에 묶일 수 있는지를 제한하게 된다. 결정적으로, 이 제안은 수탁 보관 중인 고객 자산을 조건부로 제외하여 자기매매와 보관 서비스 사이에 선을 긋는다.
이 프레임워크는 개별 신용기관에는 건전성 규정 N31을 적용하고, 은행 그룹에는 별도지만 병행하는 기준으로 규율하게 된다. 의견 수렴 기간은 향후 몇 주간 이어질 것으로 예상되며, 시행 일정은 여전히 변경될 수 있다.
1% 임계값이 중요한 이유
1% 자본 상한은 국제 기준으로 볼 때 제한적이다. 바젤위원회가 최종 확정한 암호화폐 익스포저 규칙에 따르면, 은행은 그룹 2 암호화폐 자산에 대해 1,250%의 리스크 가중치를 부과받는다 — 사실상 전액 자본 공제를 요구한다 — 그러나 이런 종류의 포트폴리오 전체 상한은 존재하지 않는다. 러시아의 접근은 더 직선적이다. 각 포지션에 리스크 가중치를 부여하는 대신, 익스포저를 부담할 수 있는 자본의 총 비중에 상한을 둔다.
- 자기매매 익스포저 제한: 은행은 암호화폐 및 외국 디지털 상품을 자기자본 기반의 1%까지만 보유할 수 있다.
- 수탁 제외: 보관 중인 고객 자산은 조건부로 제외되어, 은행이 수탁자 역할을 할 수 있는 능력을 보존한다.
- 이중 트랙 체제: N31은 개별 신용기관에 적용되고, 은행 그룹은 별도 기준을 따른다.
러시아 은행과 광범위한 시장에 대한 함의
이 제안은 이중 전략을 반영한다. 한편으로 모스크바는 국경 간 결제와 실험적 제도를 위해 암호화폐를 합법화하는 움직임을 보였으며, 러시아은행은 이전에 적격 투자자에게 디지털 자산에 연동된 파생상품 거래를 허용했다. 다른 한편으로는 특히 제재 압력과 암호화폐 시장의 변동성을 고려할 때 시스템 리스크에 대해 신중한 태도를 유지하고 있다.
은행 입장에서 실질적 영향은 제한적일 수 있다. 오늘날 대부분의 러시아 대출 기관은 자기매매 암호화폐 익스포저가 거의 없으므로, 이 상한은 구속력 있는 제약이라기보다 예방적 가드레일로 기능한다. 더 큰 신호는 수탁 제외다. 이는 토큰화 자산과 디지털 결제가 국내에서 탄력을 받을 경우 기초적인 역할인 고객 대상 보관 서비스를 중앙은행이 은행에 제공하도록 허용할 의사가 있음을 시사한다.
전망
채택된다면, 이 프레임워크는 은행 자본을 위태롭게 하지 않으면서 암호화폐 익스포저를 어떻게 허용할지 저울질하는 다른 관할권의 템플릿이 될 수 있다. 조건부 수탁 제외는 주목할 만하다 — 이는 고객의 암호화폐를 부외 항목으로 취급해야 하는지에 대한 EU와 미국의 논쟁을 반영한다. 규칙의 최종 조정, 특히 1% 상한이 명목 익스포저에 적용되는지 리스크 가중 익스포저에 적용되는지, 그리고 외국 디지털 상품이 국내 상품보다 더 엄격한 대우를 받는지에 주목해야 한다. 현재로서 러시아는 암호화폐 인프라에 대한 개방성을 보이면서도 은행에는 짧은 목줄을 채우고 있다.
