Aave 창립자, 물리적 하드웨어를 DeFi 담보로 전환하고자 해
TREE NEWS 보도: Aave 창립자 스타니 쿨레초프(Stani Kulechov)는 lending protocol의 총 유효 시장(total addressable market)이 암호화폐 자산만으로 측정되는 것이 아니라, 온체인 담보로 활용될 수 있는 모든 자산군으로 측정되어야 한다는 비전을 제시했습니다. 공개 게시물에서 쿨레초프는 Aave의 성장 한계가 ‘Addressable Collateral(담보 가능 자산)’로 정의되어야 한다고 주장했습니다. 대출을 뒷받침할 수 있는 자산 풀이 넓어질수록 프로토콜의 기회도 커진다는 것입니다. 그가 언급한 카테고리에는 태양광 에너지 설비, GPU 및 측정 가능한 현금 흐름을 가진 기타 하드웨어가 포함됩니다.
하드웨어 담보가 갑자기 현실화된 이유
이 아이디어가 완전히 새로운 것은 아닙니다. DeFi는 국채부터 부동산까지 토큰화된 실물 자산(RWA)을 오랫동안 실험해 왔습니다. 하드웨어가 다른 점은 검증 가능한 산출물과 프로그래밍 가능한 수익의 결합입니다. 태양광 어레이는 계량된 전력을 생산하고, GPU 클러스터는 청구 가능한 컴퓨팅을 생산합니다. 둘 다 오라클이 수집할 수 있는 데이터 스트림을 생성하며, 이는 언더라이터가 필요로 하는 지속적이고 감사 가능한 성과 이력을 만들어냅니다.
쿨레초프의 구상은 DeFi 내부의 성숙해진 시각도 반영합니다. 대출의 제약은 신용 수요가 아니라 신뢰할 수 있는 담보의 공급이었습니다. 암호화폐 네이티브 담보는 변동성이 크고 경기 순환적입니다. 실물 자산이 적절히 토큰화되고 법적으로 래핑된다면 이러한 변동성을 완화하고, 법정통화로 필요가 표시되는 차입자들을 끌어들일 수 있습니다.
어려운 문제들은 여전히 남아 있다
- 법적 집행 가능성: 태양광 발전소나 GPU 랙에 대한 담보권을 여러 관할권에서 완전히 확보하는 것은 ERC-20을 청산하는 것보다 훨씬 복잡합니다.
- 평가 및 감가상각: 하드웨어는 노후화됩니다. GPU는 새 세대가 출시되면서 빠르게 가치가 하락해 담보인정비율(LTV)을 복잡하게 만듭니다.
- 청산: 물리적 자산을 매각하는 데는 블록이 아니라 몇 주가 걸립니다. 프로토콜은 회수를 신뢰할 수 있게 만들 오프체인 파트너와 법적 구조가 필요합니다.
- 오라클 무결성: 하드웨어, 계량기, 데이터 파이프라인이 모두 증명되지 않으면 계량된 산출물은 조작될 수 있습니다.
RWA 내러티브에 대한 의미
실물 자산(RWA) 섹터는 토큰화된 국채가 확장될 수 있음을 증명하는 데 2년을 보냈습니다. 다음 단계인 운영 리스크를 가진 생산적 자산의 토큰화는 더 어렵고 더 흥미롭습니다. Aave가 하드웨어 기반 신용의 좁은 일부라도 인수할 수 있다면, 지금까지 주로 피치덱 안에만 존재했던 명제, 즉 DeFi의 대출 시장이 결국 전통적인 설비 금융 및 프로젝트 금융과 경쟁할 수 있다는 명제를 입증하게 될 것입니다.
단기적으로는 무허가 상장보다는 파일럿 프로그램, 허가형 풀, 전문 오리지네이터의 적극적 참여가 현실이 될 것으로 예상됩니다. 그러나 방향은 분명합니다. Aave는 최대 암호화폐 대출 프로토콜이 되는 것이 아니라 거의 모든 종류의 담보를 위한 결제 레이어가 되겠다는 야심을 드러내고 있습니다.
