세일러, 명확한 은행 규칙 아래 비트코인을 ‘디지털 자본’으로 인정할 것을 촉구
TREE NEWS 보도: 마이클 세일러는 장문의 정책 논문 ‘디지털 경제 번영을 위한 정책 제언’을 발표하며, 비트코인이 ‘디지털 자본’으로 인정되어야 하고 은행이 명확하고 실행 가능한 규칙 아래 BTC를 수탁하고 이를 담보로 신용을 확대할 수 있어야 한다고 주장했다. 그는 또한 보험사들도 디지털 자본을 대차대조표에 보유하고 상품 설계에 통합할 수 있는 실행 가능한 경로를 얻어야 한다고 덧붙였다.
핵심 논거
세일러의 논지는 명확하다. 더 많은 금융 기관이 비트코인 수탁과 대출을 제공함에 따라 보유자들은 자산을 매도하지 않고도 자본에 접근할 수 있는 방법을 얻게 된다. 그의 견해로는 이것이 암호화폐 산업의 주요 성장 엔진이 될 수 있다. 이 제안은 가격 예측보다는 배관——기관 대차대조표가 애초에 BTC를 건드릴 수 있는지를 결정하는 법적·회계적 레일——에 관한 것이다.
바젤 규제 재고
핵심 표적은 바젤 프레임워크의 특정 암호화폐 익스포저에 대한 1250% 리스크 가중치로, 이는 사실상 은행이 포지션의 12배가 넘는 자본을 보유하도록 강제한다. 세일러는 이것이 리스크에 맞춘 접근이 아니라 일괄적 제한을 반영한다고 주장하며, 규제 당국이 실제 자산 리스크와 특정 사업 라인에 기반해 취급을 재평가할 것을 촉구한다. 결정적으로 그는 다음을 구분한다:
- 고객 자산 수탁(은행이 보관 대리인 역할)
- BTC를 담보로 한 대출(신용 리스크가 핵심 우려)
- 은행 자체 대차대조표의 디지털 자산 보유
이 세 가지를 동일하게 취급하는 것은 리스크를 잘못 가격 책정하고 정당한 서비스를 질식시킨다고 그는 주장한다.
‘디지털 권리장전’
세일러는 또한 개인과 기업에 디지털 자산을 생성, 발행, 수탁, 이전 및 사용할 권리를 부여하는 ‘디지털 권리장전’을 제안한다. 그는 AI 발전을 디지털 자산, 디지털 자본, 금융 인프라를 더욱 융합시킬 촉진제로 규정하며, 디지털 자산 산업이 궁극적으로 100조 달러 규모의 섹터로 성장할 수 있다고 전망한다.
시사점과 전망
이 제안은 은행, 수탁기관, 보험사가 많은 관할권에서 여전히 징벌적인 자본 규칙과 디지털 자산 익스포저를 저울질하는 시점에 나왔다. 세일러의 프레임워크 중 일부라도 채택된다면——차별화된 리스크 가중치, 명시적 수탁 세이프 하버, 담보 인정——기관 참여에 미치는 영향은 상당할 수 있다. 단기적 현실은 더 느리다. 바젤 이행은 국가별로 이루어지며, 감독 당국은 빠른 변화에 거의 의욕을 보이지 않는다. 그러나 정책 논쟁의 방향은 은행이 비트코인을 건드려야 하는지에서 어떻게, 어떤 보호 장치 아래 건드려야 하는지로 이동하고 있다. 이러한 재구성은 단일 규칙 변경보다 더 중대한 결과를 초래할 수 있다.
