CLARITY 법안, 상원에서 폐기되다—그래도 SEC와 CFTC가 규칙을 내놓다
TREE NEWS 보도: CLARITY 법안은 9월 15일 상원 절차 투표에서 49대 50으로 부결되며 단순 과반수에도 미치지 못했고, 통과에 필요한 60표에는 훨씬 못 미쳤다. 이 법안은 425일 전 초당적 지지로 하원을 통과했었다.
무엇이 법안을 죽였나
붕괴는 암호화폐 시장 구조 자체와는 거의 무관했다. 쟁점은 고위 정부 관리들이 암호화폐 사업 이익을 보유하는 것을 막기 위한 일련의 윤리 조항이었고, 민주당은 트럼프 대통령의 디지털 자산 사업을 겨냥한 더 강경한 문구를 밀어붙였다. 공화당은 투표 며칠 전 수정안을 제시했지만 역부족이었다. 중간선거가 다가오면서 어느 쪽도 타협할 유인이 크지 않았다. 은행들은 스테이블코인 발행사가 사용자에게 이자를 지급할 수 있게 하는 별도 조항에 강하게 반대 로비를 벌였다.
이틀 후, 규제 당국이 움직였다
목요일까지—법안이 폐기된 지 불과 이틀 만에—두 기관 모두 행동에 나섰다. SEC는 토큰화 증권을 거래하는 장소가 거래소로 등록하지 않고 최대 5년간 운영할 수 있도록 하는 ‘혁신 면제’를 도입했으며, 미국 상장 주식의 토큰화 버전과 제3자 토큰화 주식을 대상으로 했다. 이 면제는 즉시 발효되어 사실상 토큰화 주식의 24시간 거래로 가는 문을 열었다.
이는 SEC 폴 앳킨스 위원장 아래의 더 광범위한 추진의 일부로, ‘프로젝트 크립토’, 암호화폐 프로젝트가 완전한 증권 의무를 발동시키지 않고 자본을 조달할 수 있게 하는 규칙 제안, 블록체인 기록을 소유권 증명으로 인정하는 제안, 어떤 암호화폐 자산이 증권에 해당하는지 정의하는 SEC–CFTC 공동 분류체계를 포함한다.
같은 날 CFTC는 스태프 레터 26-25를 발행해, CFTC 규제 대상 파생상품(퍼페추얼과 이벤트 계약 포함)의 시장을 표시하고 주문을 라우팅하는 지갑, 앱, 프런트엔드 같은 ‘수동적 소프트웨어 제공자’를 미등록 브로커 단속에서 면제했다. 현재 위원회의 유일한 재임 위원인 CFTC 마이크 셀리그 위원장은 ‘암호화폐 자산 거래 및 암호화폐 자산 시장의 규제’라는 사전 규칙 제안도 제출했으며, 집행과 시장 구조를 모두 포괄한다—본질적으로 CLARITY의 CFTC 절반을 규칙 제정을 통해 달성한 것이다.
문제는: 법 없는 규칙
앳킨스 본인도 기관의 작업에는 입법적 뒷받침이 필요하다고 주장하며, 가이던스는 다음 위원장에 의해 다시 쓰일 수 있고 법적 근거 없는 규칙은 법정에서 이의 제기를 당하기 쉽다고 경고했다. 11월 3일 중간선거는 하원을 뒤집을 수도 있어 시장 구조 문제가 보류될 가능성이 있다.
전망
시장은 강세로 반응했다. 비트코인은 8만 달러를 회복했고, Zcash, UNI, VVV는 월간 100% 이상의 상승률을 기록했다. 스테이블코인 규제는 GENIUS가 법이 되기 전에 두 번 죽은 것처럼 보였다. 49대 50의 패배는 실제 후퇴지만, 업계가 원하는 확실성은 조각조각 조립되고 있다—단지 더 빠르고 덜 지속적인 경로를 통해서일 뿐이다.
