BitGo CEO: 중단된 CLARITY 법안, 암호화폐 ‘원스톱’ 플랫폼에 구조적 가드레일 부재 초래
TREE NEWS 보도: BitGo CEO 마이크 벨셰는 미국 상원이 CLARITY 법안을 진전시키지 못한 것이 거래, 중개, 커스터디를 한 지붕 아래 묶은 플랫폼에 대한 구조적 제약을 디지털 자산 시장에서 제거했다고 말했다. Korea Blockchain Week 2026에서 발언한 벨셰는 이 입법 공백을 거래소와 고객에게 일시적인 불편이 아니라 시스템적 위험으로 규정했다.
핵심 우려: 기능 중첩
벨셰의 주장은 전통 금융이 의도적으로 분리하는 세 가지 기능의 융합에 집중되어 있다. 증권 시장에서 거래소, 브로커, 커스터디언은 서로 다른 규정집, 자본 요건, 이해상충 체제 아래 운영된다. 암호화폐의 최대 거래소들은 이러한 분리를 무너뜨려 현물 거래, 주문 라우팅, 대출, 스테이킹, 자산 보관을 단일 법인과 단일 대차대조표를 통해 제공하고 있다.
법적 명확성이 없으면 고객 자산이 어떻게 보관되고, 어떻게 사용되며, 스트레스 이벤트에서 무슨 일이 일어나는지 공개하도록 강제할 지속 가능한 프레임워크가 없다고 벨셰는 주장한다. CLARITY 법안은 디지털 자산을 분류하고 SEC와 CFTC 간 감독 권한을 배분함으로써 이러한 경계를 그리려 했다. 이 법안의 중단은 시장이 집행 조치, 주 차원의 라이선스, 자발적 공시에 의존하게 만든다.
커스터디가 압력 지점인 이유
위험이 복합되는 지점은 커스터디 차원이다. 플랫폼이 동일한 자산을 보관하고 거래할 때, 고객 담보를 재사용하려는 유인은 시장이 가장 취약할 때 정확히 가장 강해진다. 벨셰의 입장은 분리 커스터디, 독립적 준비금 증명, 법인 간 법적 분리가 경쟁적 차별화 요소가 아니라 기본 요건이어야 함을 시사한다.
- 규제 공백: 토큰이 증권인지 상품인지 정의하는 연방 법령이 없어 컴플라이언스가 사안별 집행에 맡겨진다.
- 구조적 공백: 거래, 중개, 커스터디 기능 또는 그 대차대조표를 분리하도록 요구하는 규정이 없다.
- 공시 공백: 준비금 증명은 여전히 대부분 자발적이며 감사도 일관되지 않다.
업계 영향
기관 투자자에게 구조적 규칙의 부재는 실사 비용을 높이고 자본을 전통 시장의 분리를 자발적으로 채택하는 거래소로 밀어낸다. 이러한 역학은 규제된 커스터디언과 트러스트 차터를 받은 법인에 유리하게 작용하며, 주문 흐름 내부화와 고객 자산 재담보화에 경제성이 의존하는 플랫폼에는 불리하게 작용한다.
개인 사용자에게 실질적 영향은 안전성이 강제력 있는 연방 기준이 아니라 플랫폼의 비즈니스 모델과 관할권에 달려 있다는 점이다. 이는 소비자 보호의 취약한 기반이며, 혼합된 기능이 시장 하락을 지급 능력 이벤트로 바꾼 과거 실패의 재발을 초래한다.
전망
앞으로의 경로는 기관의 규칙 제정, 주 트러스트 차터, 시장 주도 표준의 조합을 통과할 가능성이 높다. 벨셰의 발언은 업계의 보다 보수적인 커스터디언이 의회가 없어도 기능 분리를 계속 추진할 것임을 시사한다. 위험은 이중 시장이다: 브로커-딜러와 커스터디언처럼 보이는 준수 플랫폼과 통합 모델을 유지하는 역외 또는 경규제 거래소. CLARITY 또는 동등한 프레임워크가 진전될 때까지 이러한 양극화가 미국 디지털 자산의 사실상 규제 체제이다.
