부유한 투자자들은 암호화폐 자문을 원하지만, 많은 이들이 자신의 자산관리자가 너무 신중하다고 느낀다
TREE NEWS 보도: CoinShares가 미국, 영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 스웨덴, 스위스의 부유한 투자자 2,230명을 대상으로 실시한 설문조사에서 디지털 자산에 대한 고객 수요와 그들을 안내하도록 보수를 받는 전문가들의 신중함 사이의 격차가 커지고 있음이 드러났다. 응답자들은 모두 최소 100만 달러의 투자 가능 자산을 보유했으며, 자산관리자는 암호화폐 정보의 가장 신뢰할 수 있는 단일 출처로 꼽혔다. 그러나 이들 시장 중 4개국에서 어드바이저를 둔 응답자의 약 10명 중 4명은 그 어드바이저가 이 자산군에 대해 지나치게 신중하다고 답했다.
설문조사의 핵심에 있는 신뢰의 역설
이 결과는 이례적인 역학을 보여준다. 투자자들은 암호화폐 가이던스에 대해 다른 어떤 출처보다 자산관리자를 신뢰하지만, 상당한 소수는 그 같은 관리자들이 그 신뢰에 부응하지 못하고 있다고 생각한다. 이 모순이 중요한 이유는 병목이 신뢰성이 아니라 확신에 있음을 시사하기 때문이다. 어드바이저는 관계와 위임을 유지하고 있지만, 많은 이들은 기관 인프라 — 현물 ETF, 규제된 커스터디, 토큰화된 국채 — 가 성숙한 바로 그 시점에 고객을 최소 또는 제로 배분으로 유도하고 있다.
설문조사의 지리적 분포도 시사하는 바가 크다. 불만은 균일하게 분포된 것이 아니라 4개 시장에 집중되어 있으며, 이는 지역 규제의 명확성, 은행 유통 채널, 자문 플랫폼의 성숙도가 어드바이저가 디지털 자산을 추천할 수 있다고 느끼는 적극성을 형성한다는 것을 의미한다. 더 명확한 라이선스 체계와 더 깊은 기관 참여를 가진 관할권에서는 어드바이저가 판단을 내리는 데 더 편안함을 느끼는 경향이 있다.
어드바이저들이 왜 관망하는가
- 수탁자 책임과 컴플라이언스 리스크: 변동성이 큰 자산군을 추천하는 것은 컴플라이언스 부서와 일부 관할권에서는 규제 당국의 감시를 초래할 수 있다.
- 보상 불일치: 전통적인 자문 수수료 모델은 암호화폐의 커스터디, 세금 보고, 리밸런싱 온보딩에 필요한 운영 업무에 보상을 거의 제공하지 않는다.
- 교육 격차: 많은 어드바이저는 디지털 자산이 존재하기 전에 업계에 들어왔으며, 배분 규모 설정이나 스트레스 테스트 프레임워크가 부족하다.
- 평판의 상처: 2022년 신용 위기와 세간의 이목을 끈 사기 사건은 리스크 위원회에 오래 남는 인상을 남겼다.
한편, 고객들은 수동적으로 기다리지 않는다. 부유한 투자자들은 점점 더 직접 거래소 계좌, 자기 보관, 또는 전문 디지털 자산 관리자를 통해 암호화폐에 접근하며, 사실상 주 어드바이저를 우회하고 있다. 이러한 유출은 자산관리 회사에 상업적 위협이 되며, 지갑 점유율과 수수료를 정당화하는 데 사용하는 고객 대차대조표의 전체적 시각을 잃을 위험이 있다.
경쟁적 기회
자산운용사에게 이 설문조사는 수요 신호다. 컴플라이언스를 준수하고 어드바이저 친화적인 암호화폐 투자 수단 — 모델 포트폴리오, 토큰화된 채권, 기관 커스터디를 갖춘 스테이킹 지원 펀드 — 을 구축하는 회사는 현재 공중에 떠 있는 배분을 확보할 수 있다. 경쟁은 더 이상 디지털 자산이 분산 포트폴리오에 속하는지의 문제가 아니라, 어드바이저가 추천할 수 있을 만큼 편안하게 만드는 배관을 누가 제공하는지의 문제다.
앞으로의 질문은 신중함이 경쟁적 불리함이 되는지 여부다. 토큰화가 머니마켓, 사모 신용, 부동산으로 확산됨에 따라, 온체인 노출에 대해 논의할 수 없는 어드바이저는 수수료를 지불하는 고객들에게 점점 더 시대에 뒤처진 모습으로 보일 것이다. 향후 몇 분기는 자산관리자들이 이를 관리해야 할 리스크로 볼지, 포착해야 할 기회로 볼지를 시험할 것이다.
