토큰화된 원자재, 금의 독점을 깨고 대출과 원유가 새로운 지평을 열다
TREE NEWS 보도: 토큰화된 원자재 시장이 구조적 전환을 겪고 있다. 섹터 시가총액은 2026년 3월 말까지 55억 5천만 달러로 상승해 연초 대비 뚜렷하게 증가했다. 그러나 그 성장의 거의 90%는 여전히 금 기반 토큰으로 흘러들었다. 이러한 집중은 이제 두 가지 측면에서 도전받고 있다. 수익을 창출하는 귀금속과 토큰화된 에너지다.
수동적 보관에서 생산적 담보로
Paxos Labs는 금 기반 대출을 지원하도록 설계된 제품 PAXGy를 출시했다. 유휴 금속 노출을 보유한 투자자와 자금 조달을 원하는 기업 사이의 간극을 메우는 것을 목표로 한다. 그 논지는 명확하다. 토큰화된 금은 온체인 신용 시장에서 담보로 기능할 수 있다면 금고에 잠들어 있을 필요가 없다.
Theo는 thSLVR로 병행 전략을 추진하고 있다. 이는 은 리스 수익률을 보유자에게 전달하는 토큰이다. Theo의 최고투자책임자 Iggy Ioppe는 생산적 담보에 대한 수요가 강하게 이어지고 있다고 주장하며, 전체 토큰화 원자재 시장이 10년 내 100억 달러를 넘어설 것으로 전망한다.
에너지가 무대에 등장하다
아마도 더 중요한 전개는 에너지 측면에 있다. Energy Substantiation(EnSub)은 10월 2일 WTI 원유 토큰을 Solana 네트워크에 배포했으며, 천연가스와 브렌트 연동 토큰도 준비 중이다. CEO JP Thieriot는 물류 장애가 해소되면 이러한 토큰이 석유 시장의 4분의 1을 차지할 수 있다고 전망한다.
이는 야심찬 주장이며 장애물은 현실이다. 실물 결제, 저장 검증, 원자재 파생상품의 규제 처리, 그리고 배럴을 옮기는 것과 비트를 옮기는 것의 운영상 복잡성 그 자체다. 그러나 나아가는 방향은 분명하다. 토큰화는 가치 저장 자산에서 현금흐름을 창출하거나 실물 경제 활동을 뒷받침하는 상품으로 이동하고 있다.
광범위한 RWA 테제에 대한 시사점
- 분산화는 단일 자산 리스크를 줄인다. 금에 90% 의존하는 시장은 취약하며, 대출과 에너지 노출이 기반을 넓힌다.
- 수익률이 차별화 요소다. 금 토큰은 신뢰와 유동성으로 경쟁한다. 은 리스와 원유에는 내재된 수익률이 있어 투자자 판단을 바꾼다.
- 원자재 트레이더가 타깃이 된다. EnSub의 토큰이 견인력을 얻으면 대상 시장은 크립토 네이티브 펀드에서 전통 에너지 데스크로 이동한다.
향후 12개월은 이 제품들이 진정한 거래량을 끌어들일지, 아니면 파일럿 프로젝트로 남을지를 시험할 것이다. 커스터디 약정, 2차 시장 깊이, 그리고 전통 원자재 상사가 직접 참여하는지 주목하라. 인프라는 구축되고 있다. 채택이 미해결 과제다.
