VanEck, Lido 스테이킹 이더리움 ETF 신청 철회
TREE NEWS 보도: VanEck는 VanEck Lido 스테이킹 이더리움 ETF에 대한 S-1 등록 신고서를 공식적으로 철회하고, 미국 증권거래위원회(SEC)에 해당 서류와 모든 관련 첨부 자료를 취하해 달라는 요청을 제출했다. 이 자산운용사는 더 이상 이 상품을 추진할 의도가 없다고 밝혔지만 구체적인 이유는 공개하지 않았다. 이번 조치는 스테이킹된 이더리움 상품과 유동성 스테이킹 파생상품을 둘러싼 광범위한 규제 불확실성 속에서 이루어졌다.
스테이킹 ETH ETF의 배경
VanEck Lido 스테이킹 이더리움 ETF는 주요 유동성 스테이킹 프로토콜인 Lido를 통해 스테이킹된 이더리움에 대한 노출을 제공하도록 설계되었다. Lido의 stETH 토큰은 스테이킹된 ETH를 나타내며 스테이킹 보상을 축적하므로 수익을 추구하는 투자자에게 매력적인 수단이 된다. 그러나 SEC는 스테이킹된 자산이나 파생상품을 보유하는 ETF 승인에 소극적이었으며, 투자자 보호, 보관, 스테이킹 보상의 증권 분류에 대한 우려를 제기했다.
VanEck의 철회는 다른 발행사들의 유사한 주저에 뒤따른 것이다. 현물 이더리움 ETF는 2024년 5월에 승인되었지만 스테이킹 기능은 포함되지 않았다. SEC는 해당 승인에서 스테이킹을 명시적으로 제외했고, 발행사들은 스테이킹 지원 상품을 위해 별도 승인을 받아야 했다. 이러한 규제 병목 현상은 수익을 창출하는 암호화폐 ETF의 혁신을 지연시켰다.
업계에 미치는 영향
철회 결정은 VanEck가 단기적으로 스테이킹 ETH ETF에 대한 규제 환경이 불리하다고 평가했을 가능성을 시사한다. 또한 다른 상품으로 초점을 전환하거나 더 명확한 지침을 기다리는 등 운영상 또는 전략적 고려를 반영할 수도 있다. 더 넓은 시장에 이는 스테이킹 파생상품이 여전히 규제 당국에게 논란이 되는 영역임을 보여준다.
- 규제 명확성 필요: 스테이킹 및 유동성 스테이킹 토큰에 대한 명확한 규칙이 없으면 발행사들은 계속해서 장애물에 직면할 수 있다.
- 경쟁 환경: BlackRock과 Fidelity 같은 다른 자산운용사들도 스테이킹을 탐구했지만 미국에서는 아직 그러한 상품을 출시하지 않았다.
- 투자자 수요: 규제 장애물에도 불구하고 수익을 창출하는 암호화폐 상품에 대한 수요는 특히 저금리 환경에서 지속되고 있다.
이번 철회는 대부분의 암호화폐 토큰이 증권이라고 강조해 온 게리 겐슬러 위원장 아래 SEC의 신중한 접근도 부각시킨다. 스테이킹 서비스는 특히 표적이 되었으며, SEC는 2023년 Kraken의 스테이킹 프로그램과 관련해 합의했다.
향후 전망
VanEck의 후퇴는 일시적일 수 있다. 규제 환경이 진화함에 따라—잠재적으로 새로운 SEC 지도부나 입법 조치를 통해—스테이킹 ETH ETF가 다시 등장할 수 있다. 스테이킹 없는 현물 이더리움 ETF의 승인은 첫 걸음이었고, 다음 논리적 진화는 스테이킹 보상을 포함하는 것이다. 그러나 이를 위해서는 SEC가 스테이킹 서비스 제공이 증권 제공을 구성하는지에 대한 명확한 지침을 제공해야 한다.
그동안 투자자들은 역외 상품을 통해 또는 DeFi 프로토콜을 직접 통해 스테이킹 ETH에 접근할 수 있지만, 위험 프로필은 다르다. 이번 철회는 규제 위험이 암호화폐 상품 개발에서 여전히 핵심 요소임을 상기시킨다. VanEck의 조치는 다른 발행사들이 일정을 재평가하도록 촉구할 수 있지만, 스테이킹 기반 투자 수단의 장기적 잠재력을 훼손하지는 않는다.
