VanEck 撤回 Lido 质押以太坊 ETF 的 S-1 注册申请
TREE NEWS 报道， VanEck 已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，要求撤回其 VanEck Lido Staked Ethereum ETF 的 S-1 注册声明及相关附件。该资产管理公司表示，不再计划推进该产品，但未披露具体原因。此举正值围绕质押以太坊产品和流动性质押衍生品的监管不确定性加剧之际。
质押 ETH ETF 的背景
VanEck Lido Staked Ethereum ETF 旨在为投资者提供通过 Lido 质押以太坊的敞口。Lido 是领先的流动性质押协议，其 stETH 代币代表已质押的 ETH 并累积质押奖励，对追求收益的投资者具有吸引力。然而，SEC 一直不愿批准持有质押资产或衍生品的 ETF，理由包括投资者保护、托管以及质押奖励可能被视为证券等问题。
VanEck 的撤回紧随其他发行人的类似犹豫。尽管现货以太坊 ETF 已于 2024 年 5 月获批，但并不包含质押功能。SEC 明确将质押排除在那些批准之外，使得发行人需要寻求单独批准。这一监管瓶颈阻碍了生息加密 ETF 的创新。
行业影响
撤回决定表明，VanEck 可能评估认为近期监管环境对质押 ETH ETF 不利。这也可能反映运营或战略考量，例如将重心转向其他产品或等待更明确的指导。对更广泛的市场而言，这标志着质押衍生品仍是监管机构的争议领域。
- 需要监管明确性： 若无关于质押和流动性质押代币的明确规则，发行人可能继续面临障碍。
- 竞争格局： 贝莱德、富达等其他资产管理公司也曾探索质押，但尚未在美国推出此类产品。
- 投资者需求： 尽管存在监管障碍，对生息加密产品的需求依然存在，尤其是在低利率环境下。
此次撤回也凸显了 SEC 主席 Gary Gensler 领导下的谨慎态度，他强调大多数加密代币属于证券。质押服务一直是特别目标，SEC 于 2023 年与 Kraken 就其质押计划达成和解。
前瞻性展望
VanEck 的退缩可能是暂时的。随着监管环境演变——可能伴随新的 SEC 领导层或立法行动——质押 ETH ETF 可能重新出现。不含质押的现货以太坊 ETF 获批是第一步；下一个合理演进是纳入质押奖励。但这需要 SEC 就质押即服务是否构成证券发行提供明确指导。
与此同时，投资者可以通过离岸产品或直接通过 DeFi 协议获取质押 ETH，尽管风险状况不同。此次撤回提醒人们，监管风险仍是加密产品开发的关键因素。VanEck 的举动可能促使其他发行人重新评估时间表，但不会削弱基于质押的投资工具的长期潜力。
