BIS 보고서: 스테이블코인은 국경 간 결제 비용의 만능 해결책이 아니다
TREE NEWS 보도: 국제결제은행(BIS)이 작업논문 제1385호를 발표하며, 전통 은행, Wise와 Remitly 같은 핀테크 플랫폼, 그리고 스테이블코인 간의 국경 간 결제 비용을 비교했다. 이 논문은 스테이블코인이 국경 간 결제의 높은 비용에 대한 만병통치약이 아니라고 결론지으며, 블록체인 기반 통화가 기존 송금 채널의 비용을 자동으로 낮출 것이라는 주장에 의문을 제기한다.
주요 발견
BIS의 분석은 국경 간 송금의 총비용을 외환 스프레드, 거래 수수료, 사전 자금 조달의 기회비용 등 여러 구성 요소로 분해한다. 스테이블코인은 결제 시간과 중간 계층 같은 특정 마찰을 줄일 수 있지만, 온/오프램프 수수료, 블록체인 거래 수수료, 분절된 시장 전반의 유동성 관리 등 새로운 비용을 도입한다.
- 총비용 비교: 스테이블코인 송금은 특히 소액 소매 송금에서 기존 핀테크 제공업체보다 일관되게 저렴하지 않았다.
- 외환과 유동성: 법정화폐와 스테이블코인 간 전환은 여전히 비용이 많이 들며, 스테이블코인 유동성은 소수의 통화 쌍에 집중되어 있다.
- 규제 마찰: 컴플라이언스 및 라이선스 요건이 간접비를 추가해 비용 우위를 잠식한다.
업계 시사점
이 발견은 스테이블코인을 송금 비용 절감과 금융 포용 촉진 수단으로 오랫동안 내세워 온 암호화폐 업계에 현실 점검을 제공한다. BIS 논문은 국경 간 결제의 비용 구조가 통화 환전, 환거래 은행 관계, 규제 준수 등 스테이블코인이 제거하지 못하는 더 깊은 구조적 요인에 의해 좌우된다고 시사한다.
스테이블코인 발행사와 결제 중심 블록체인 프로젝트에게 이 논문은 비용만으로 경쟁하기 어렵다는 신호를 보낸다. 성공은 견고한 온/오프램프 인프라 구축, 유동성 심도 개선, 규제 프레임워크 대응에 달려 있을 수 있다. 보고서는 또한 Wise와 Remitly 같은 핀테크 플랫폼이 기술과 직접 통합을 통해 이미 상당한 비용 절감을 달성해 암호화폐 네이티브 대안에게 높은 기준을 설정했음을 강조한다.
미래 지향적 관점
신중한 어조에도 불구하고 BIS 논문은 스테이블코인을 완전히 배제하지 않는다. 특정 회랑과 사용 사례, 특히 전통 인프라가 취약한 곳에서의 잠재적 이점을 인정한다. 중앙은행이 CBDC를 탐구하고 스테이블코인 규제가 진전됨에 따라(예: 유럽의 MiCA), 국경 간 결제의 경쟁 구도는 진화할 것이다. 핵심 질문은 스테이블코인이 틈새 회랑을 넘어 기존 플레이어에 필적하는 규모와 비용 효율성을 달성할 수 있는지 여부다. 현재로서 BIS는 스테이블코인이 기존 결제 시스템의 대체가 아닌 보완재라고 시사한다.
