DTCC 토큰화 서비스 출시 속 RWA 시장 395억 6천만 달러로 반등, SEC는 리스크 지적
실물자산(RWA) 토큰화 섹터가 다시 모멘텀을 보이고 있다. RWA 토큰의 온체인 시가총액은 395억 6천만 달러로 회복되었고, 스테이블코인의 월간 이체량은 38.53% 급증하며 토큰화된 현금 상품의 채택이 확대되고 있음을 보여주었다. 예탁결제기관(DTCC)은 토큰화 서비스를 공식 출시했으며, 초기에는 34개 증권을 지원한다. 전통 금융과 블록체인 인프라를 연결하는 중요한 진전이다.
DTCC의 행보와 업계의 반발
DTCC의 서비스는 전통 증권을 토큰화하기 위한 규정 준수 프레임워크를 제공하여 결제와 담보 관리를 간소화하는 것을 목표로 한다. 그러나 모든 토큰화 시도가 환영받는 것은 아니다. OKX와 ICE가 계획한 토큰화 주식 제공은 토큰화 대상 주식을 발행한 기업의 절반 이상이 반대한 것으로 알려졌다. 통제권, 규제 불확실성, 시장 분절화 우려가 부각되었다.
규제의 엇갈린 흐름
미국 증권거래위원회(SEC)는 처음으로 결제기관에 대한 고위험 검토에 토큰화를 포함시켰다. 토큰화 자산이 시장 인프라와 어떻게 상호작용하는지에 대한 감시가 강화될 것임을 시사한다. 한편 캐나다는 스테이블코인 규제 프레임워크 초안을 발표하여 발행자와 보유자에게 명확성을 제공하려 한다. 이러한 움직임은 기관 채택 속도를 좌우할 수 있는 글로벌 규제의 파편화를 보여준다.
분석과 시사점
RWA 시가총액의 반등과 스테이블코인 이체 급증은 토큰화가 실험 단계를 넘어서고 있음을 시사한다. DTCC의 진입은 신뢰성을 더하지만, SEC의 리스크 지정과 토큰화 주식에 대한 기업의 저항은 거버넌스와 법적 확실성이 여전히 핵심 장애물임을 보여준다. 캐나다의 스테이블코인 초안은 시장을 조화시키거나 분절시킬 수 있는 규제의 축적에 더해진다.
투자자와 빌더에게 핵심은 인프라는 성숙해지고 있지만 규제의 명확성은 아직 따라잡고 있다는 점이다. 규정 준수와 상호운용성을 우선시하는 프로젝트는 탄력을 받을 가능성이 높은 반면, 전통적 게이트키퍼를 우회하는 프로젝트는 반발에 직면할 수 있다.
전망
향후 12~18개월 동안 더 많은 전통 금융기관이 토큰화를 시범 운영하겠지만 규제 감시도 강화될 것으로 예상된다. DTCC 서비스의 성공과 토큰화 주식에 대한 기업 반대의 해결 여부가 RWA가 얼마나 빠르게 확장할 수 있는지를 가늠하는 지표가 될 것이다. 캐나다와 다른 지역의 스테이블코인 규제는 글로벌 표준의 선례가 되어 국경 간 규정 준수를 경쟁 우위로 만들 수 있다.
