기업의 반발이 커지는 가운데 토큰화 주식이 탄력받다
TREE NEWS 보도: 상장 주식의 토큰화를 추진하는 움직임이 가속화되고 있지만, 반대하는 상장 기업도 늘어나고 있다. 뉴욕증권거래소의 모회사인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)와 협력해 OKX가 개발한 플랫폼은 미국 상장 주식을 토큰으로 거래 시간을 연장해 거래할 수 있도록 하는 것을 목표로 한다. 로빈후드는 자사 주식을 이 플랫폼에 상장하는 것을 지지한다고 밝혔지만, 애플과 메타 등은 권한이 없다는 이유로 거부했다. 이 같은 시도에 반대하는 상장 기업의 수는 10월 말 이후 꾸준히 증가하고 있다.
세 가지 핵심 쟁점
분쟁의 초점은 세 가지 문제에 있다. 토큰이 제3자에 의해 발행되는지, 아니면 발행사가 승인하는지, 누가 주주 명부를 관리하는지, 그리고 토큰 가격이 기초 주식과 분리될 수 있는지 여부다. 지지자들은 토큰화가 국경 간 거래 장벽을 낮추고 24시간 거래를 가능하게 한다고 주장한다. 반대자들은 투자자들이 토큰을 기업이 승인한 상품으로 오해할 수 있고, 주주 권리가 희석될 가능성을 우려한다.
업계에 대한 시사점
이번 충돌은 전통 금융과 탈중앙화 금융의 융합에서 나타나는 근본적인 긴장을 드러낸다. 토큰화 주식은 접근성과 유동성을 넓힐 수 있지만, 오랫동안 이어져 온 기업 지배구조와 투자자 보호 체계에 도전하는 것이기도 하다. 발행사의 동의 없이 제3자 발행이 진행되면 기업은 자사의 주주 기반과 기업 행위를 통제하기 어려워질 수 있다. 반대로 승인된 모델은 규정을 준수하는 토큰화의 선례가 되어 수조 달러 규모의 시장을 열어젖힐 가능성이 있다.
향후 전망
규제 당국은 토큰화 주식이 전통 주식과 동일한 권리를 부여하는지, 그리고 증권법상 어떻게 취급되어야 하는지를 명확히 할 필요가 있을 것이다. 그 결과에 따라 토큰화 주식이 TradFi와 DeFi를 잇는 주류 가교가 될지, 아니면 틈새 상품으로 남을지가 결정될 수 있다. 논쟁이 격화되는 가운데 혁신과 투자자 보호의 균형을 맞추는 체계를 구축하려면 거래소, 발행사, 규제 당국 간의 협력이 필수적이다.
