企業からの反発が強まる中、トークン化株式が勢いを増す
TREE NEWS 報道： 上場株式のトークン化を推進する動きが加速しているが、反対する上場企業も増えている。ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）と提携してOKXが開発したプラットフォームは、米国上場株をトークンとして取引時間を延長して取引できるようにすることを目指している。Robinhoodは自社株をこのプラットフォームに上場させることを支持すると表明した一方、AppleやMetaなどは権限がないことを理由に拒否した。この取り組みに反対する上場企業の数は10月下旬以降、着実に増加している。
3つの中核的な論点
論争の焦点は3つの問題にある。トークンが第三者によって発行されるのか、発行体によって承認されるのか。誰が株主名簿を管理するのか。そして、トークン価格が原株から乖離する可能性があるかどうかだ。支持者は、トークン化が越境取引の障壁を下げ、24時間取引を可能にすると主張する。反対者は、投資家がトークンを企業が承認した商品だと誤解する恐れがあり、株主の権利が希薄化される可能性があると懸念している。
業界への影響
この対立は、伝統的金融と分散型金融の融合における根本的な緊張を浮き彫りにしている。トークン化株式はアクセスと流動性を広げる可能性がある一方で、長年続いてきたコーポレートガバナンスと投資家保護の枠組みに挑戦するものでもある。発行体の同意なしに第三者の発行が進めば、企業は自社の株主基盤やコーポレートアクションを管理することが難しくなるかもしれない。逆に、承認されたモデルはコンプライアンスに適合したトークン化の先例となり、数兆ドル規模の市場を解き放つ可能性がある。
今後の展望
規制当局は、トークン化株式が従来の株式と同じ権利を付与するのか、また証券法の下でどのように扱われるべきかを明確にする必要があるだろう。その結果次第で、トークン化株式がTradFiとDeFiをつなぐ主流の架け橋となるのか、あるいはニッチな商品にとどまるのかが決まる可能性がある。議論が激しさを増す中、イノベーションと投資家保護のバランスを取る枠組みを構築するには、取引所、発行体、規制当局の協力が不可欠となる。
