삼성과 SK하이닉스, KEPCO의 180억 달러 선불 전력 계획 거부…AI 전력망 부담 가중
TREE NEWS 보도: 삼성전자와 SK하이닉스가 한국전력공사(KEPCO)가 제안한, 신기술 클러스터를 위한 전력망 건설 자금을 마련하기 위해 두 반도체 기업에 전기요금을 선불로 납부하도록 요구하는 계획을 거부했다. 현지 언론은 합산 요청액을 약 25조 원(약 180억 달러)으로 추산하며, 이는 5년치 전력 요금에 해당한다. KEPCO 대변인은 거부를 확인했으며, 현지 보도에 따르면 두 기업은 현재의 반도체 호황이 얼마나 지속될지 불확실한 상황에서 5년치 선불 납부를 확정하는 데 난색을 표했다.
중요한 이유
이번 대치는 아시아 전역으로 확산 중인 불일치의 교과서적 사례다. 자금난에 시달리는 전력회사들은 반도체와 AI 증설에 필요한 전력망 업그레이드를 감당하지 못하는 반면, 그 수요를 이끄는 기업들은 인프라 리스크를 떠안기를 거부한다. 경기도에 삼성과 SK하이닉스를 중심으로 한 한국의 반도체 클러스터는 메모리와 첨단 패키징에서 국가 경쟁력을 유지하려는 정부 계획의 핵심이며, 둘 다 전력 소비가 많다. AI 가속기와 HBM 생산 라인은 기존 팹보다 제곱미터당 훨씬 더 많은 전력을 소비하며, 전력망 연계 일정은 이제 분기가 아니라 연 단위로 측정된다.
전력회사의 압박
KEPCO는 수년간 재무적 압박 속에서 운영되어 왔으며, 연료비와 건설비를 따라가지 못하는 규제 요금에 시달려 왔다. 그 제안은 사실상 부외 금융 구조였다. 고객이 전선을 자금 조달하고, 전력회사는 부채를 늘리지 않는 방식이다. 이는 고객이 수요가 지속 가능하다고 믿을 때만 작동한다. 삼성과 SK하이닉스는 분명히 그렇게 믿지 않는다. 적어도 고정 가격으로 5년은 아니다.
- 수요 불확실성: 메모리는 역사적으로 주기적이다. 오늘 요금으로 5년치 전력을 선불로 내는 것은 AI 기반 수요가 다음 하강 사이클을 넘어 지속된다는 큰 베팅이다.
- 기회비용: 선불 전기요금에 묶인 25조 원은 R&D, 생산능력, 자사주 매입에 쓰이지 않는 자본이다.
- 선례 리스크: 선불 납부를 받아들이면 다른 전력회사와 지역에서도 유사한 요구가 들어올 수 있다.
지역적 패턴
이는 한국만의 문제가 아니다. 대만전력공사(Taipower)는 TSMC가 첨단 노드를 확장하면서 유사한 자금 부족에 직면했다. 미국에서는 버지니아, 텍사스, 오하이오의 데이터센터 운영업체들이 송전 설비 업그레이드 비용을 직접 부담하라는 요구를 점점 더 받고 있다. 각 경우에 질문은 같다. 수요가 집중되고, 불균등하며, 불확실할 때 전력망 비용은 누가 부담하는가?
전망
KEPCO는 더 짧은 선불 기간, 연동 가격, 또는 정부 보증 등 재구성된 제안으로 돌아올 것으로 예상된다. 더 깊은 문제는 구조적이다. 전력회사가 전력망 건설을 자금 조달하지 못하고 하이퍼스케일러와 반도체 기업이 나서지 않는다면, 정부는 결국 공적 자본이나 요금 개혁으로 개입해야 할 것이다. 투자자에게 주는 신호는 AI의 물리적 제약(전력, 물, 토지, 변압기)이 AI를 구축하는 기업의 이익에 일차적 리스크가 되고 있다는 점이다. 이번 거부는 한국의 기술 클러스터를 죽이는 것은 아니지만 지연시키며, 가장 큰 반도체 기업조차 자신의 성장에 필요한 인프라를 떠안으려 하지 않는다는 것을 보여준다.
