상하이 증시 혼조: 기술주 상승 vs 광범위한 시장 하락
TREE NEWS 보도: 월요일 중국 주식 시장은 혼조세로 마감했다. 기술주 중심의 스타50 지수는 1.55% 급등한 반면, 상하이 종합지수는 0.54% 하락, 선전 성분지수는 0.72% 하락, 차이넥스트는 1.15% 하락했다. 홍콩 항셍지수는 1.00% 하락했지만 항셍테크지수는 0.62% 상승했다. 괴리감이 두드러졌다: 스타50의 상승은 필라델피아 반도체 지수가 밤사이 5.86% 급락한 가운데 나온 것으로, 강력한 국내 촉매가 작용했음을 시사한다.
반도체 장비 및 AI 칩이 상승 주도
스타50의 아웃퍼폼은 반도체 장비 및 AI 칩 종목의 급등에 힘입었다. 국내 GPU 선두주자인 캄브리콘, 엔플레임, 무어 스레드, 메타엑스가 모두 상승했고, 화칭테크놀로지, 파이오테크 등 장비 업체들도 동반 상승했다. 상승세는 여러 요인이 복합적으로 작용했다:
- 정책적 순풍: 공업정보화부와 국가발전개혁위원회가 공동으로 전자정보제조업 제15차 5개년 계획을 발표했다. 2030년까지 30조 위안 이상의 매출을 목표로 하며, 엣지 AI 칩, 고급 메모리, 첨단 패키징을 포함한 전 과정 집적회로 돌파를 우선시한다.
- 공급망 모멘텀: TSMC의 8월 매출이 사상 최고치를 기록하며 전년 대비 53.3% 증가했고, 대만의 AI 서버 출하량도 견조했다. 번스타인의 최신 중국 반도체 설문조사에 따르면 수요가 더욱 강화되고 있으며, 성숙 공정 로직 칩의 국산화율이 신규 프로젝트 기준 20-30%에서 80% 이상으로 급증했고, 메모리 주문도 전년 대비 최소 두 배 증가했다.
- 글로벌 설비투자 기대: JP모건은 ASML이 2028년까지 연간 110대 이상의 EUV 노광 장비를 생산할 것으로 예상하며, 인텔이 잠재적 주요 고객이 될 수 있어 글로벌 첨단 노드 확장 기대를 높이고 있다.
증권사들은 이 섹터의 구조적 기회에 대해 점점 더 낙관적으로 보고 있다. 쑤저우증권은 중국의 저장장치 테스트 장비 시장이 2026년 48억 위안에서 2027년 155억 위안으로 223% 성장할 것으로 추정하며, 2025년 국산화율은 8-10%에 불과하다고 본다. 에버브라이트증권은 AI 인프라 수요가 핵심 칩에서 고속 네트워킹, 첨단 패키징 기판, 서버 하드웨어로 확산될 것으로 전망한다.
PCB 및 동박적층판 주식 상승세 지속
PCB 및 동박적층판(CCL) 섹터는 여전히 강세를 보였다. 화정신소재는 개장 1분 만에 상한가를 기록했고, 시롱사이언티픽, 오우커테크놀로지, 누오드인베스트먼트가 뒤를 이었다. 상승세는 전자사, 전자포, 동박, CCL 가격 상승에 힘입은 것으로, PCB 업체들이 가격 재견적을 시작했다. 차이나머천츠증권은 이번 CCL 상승 사이클이 4-5분기째 지속되고 있으며 2027년 중반까지 이어질 수 있다고 본다. 이는 수요만이 아니라 공급 측 제약—유리섬유 직물 부족과 HVLP 동박 가공비 상승—에 기인한다. 궈하이증권은 3분기가 가격, 가동률, 주문 구성의 변곡점이 될 것으로 예상한다.
CATL과 세레스, 구조적 우려로 급락
리튬 배터리 대기업 CATL은 선전에서 6.16% 급락하며 1년 최저치를 기록했고, A+H 주식 시가총액이 1조 5천억 위안 아래로 떨어졌다—하루 손실 915억 위안, 2026년 5월 고점 대비 32% 하락이다. 분석가들은 완성차 업체들의 ‘탈CATL화’ 가속화로 인해 ‘체인 리더 프리미엄’ 재평가가 불가피하다고 본다. 세레스는 화웨이와의 스마트카 파트너십이 이번 주 재편되어 세레스가 주도하고 화웨이가 지원하는 구조로 바뀔 것이라는 보도 이후 5% 이상 하락했다.
채권 강세, 원자재 혼조, 유가 급등
국채 선물은 곡선 전반에 걸쳐 상승했으며, 30년물 계약은 0.15% 올랐다. 원자재에서는 대부분 계약이 하락했다: 컨테이너 운송 지수(유럽) 3.78% 하락, 부타디엔 고무 3.72% 하락, 유리 3.71% 하락, 탄산리튬 3.32% 하락. 원유는 반대로 5.76% 급등했다.
투자자를 위한 핵심 요점
- 국내 기술 정책은 글로벌 반도체 사이클에 대한 강력한 대항마다. 스타50이 필라델피아 반도체 지수와 디커플링하는 것은 중국의 자립 추진력이 커지고 있음을 보여준다.
- CCL/PCB의 공급 측 가격 결정력은 디플레이션 원자재 환경에서 드문 인플레이션 헤지를 제공한다. 상승 사이클은 2027년까지 이어질 수 있다.
- 배터리 공급망 역학이 변화하고 있다. CATL의 하락은 완성차 업체들의 다각화 추진을 반영하며, 이는 다른 기존 업체에 압력을 가하고 2군 공급업체에 혜택을 줄 수 있다.
- 사상 최저 거래량(1조 6100억 위안, 2026년 최저)은 신중론을 시사하지만, 촉매가 나타날 때 더 급격한 움직임을 위한 무대를 마련한다.
