BIS 연구, 비트코인 온체인 전송 지표에서 6배 차이 드러내
TREE NEWS 보도: 국제결제은행(BIS)의 새로운 연구 논문이 비트코인, 이더리움, 트론에 걸친 약 1,000억 건의 블록체인 기록을 분석한 결과, 널리 인용되는 온체인 경제 지표가 시장이 가정하는 것보다 훨씬 덜 신뢰할 수 있다고 결론지었다. 이 연구는 UTXO 잔돈 출력과 기타 기술적 세부 사항을 처리하는 방식에 따라 비트코인 전송량 추정치가 최대 6배까지 차이 날 수 있음을 발견했다.
측정 문제
문제의 핵심은 블록체인 데이터를 해석하기 위한 통일된 표준의 부재다. 비트코인의 UTXO 모델은 실제 전송으로 오인될 수 있는 잔돈 출력을 생성하는 반면, 이더리움의 계정 기반 시스템과 트론의 고처리량 설계는 각자의 모호성을 안고 있다. 서로 다른 데이터 제공업체가 서로 다른 휴리스틱을 적용하기 때문에 동일한 기반 활동에 대해 극단적으로 다른 수치가 나온다.
이러한 분절이 중요한 이유는 온체인 지표가 투자자, 규제 당국, 연구자들이 네트워크 채택, 유동성, 경제 건전성을 가늠하는 데 점점 더 많이 사용되고 있기 때문이다. 동일한 블록체인이 6배나 차이 나는 전송량 추정치를 낳을 수 있다면, 그 수치에 기반한 모든 분석은 불안정한 토대 위에 서 있는 셈이다.
업계에 대한 시사점
이번 발견은 더 넓은 암호화폐 데이터 생태계에 불편한 질문을 던진다:
- 데이터 제공업체: 온체인 분석을 판매하는 기업은 신뢰성을 유지하기 위해 방법론을 더 투명하게 공개해야 할 수도 있다.
- 기관 투자자: 배분 결정을 위해 온체인 신호에 의존하는 펀드는 리스크와 활동을 잘못 가격 책정하고 있을 수 있다.
- 규제 당국: 시장 규모나 세금 준수를 평가하기 위해 블록체인 데이터를 사용하는 정책 입안자들은 왜곡된 기준선으로 작업하고 있을 수 있다.
- 프로토콜 개발자: 표준의 부재는 업계를 공통 데이터 스키마 채택으로 밀어붙일 수 있다.
BIS 논문은 특정 제공업체를 지목하지 않지만, 세 개의 주요 체인과 수백억 건의 기록에 걸친 그 규모는 이전 비판에 없던 무게를 부여한다.
미래 지향적 관점
암호화폐 업계는 오랫동안 블록체인의 투명성을 전통 금융에 대한 핵심 우위로 내세워 왔다. 이번 연구는 표준화 없는 투명성이 불투명성만큼이나 오해를 불러일으킬 수 있음을 시사한다. 토큰화와 기관 채택이 가속화됨에 따라 감사 가능하고 비교 가능한 온체인 지표에 대한 수요는 더욱 커질 것이다.
데이터 제공업체, 거래소, 학술 기관의 연합이 주도할 수 있는 업계 전반의 표준을 요구하는 압력이 커질 것으로 예상된다. 대안인 호환되지 않는 방법론의 짜깁기는 블록체인 기반 금융의 명분 자체를 훼손한다. BIS는 사실상 경고 사격을 가한 셈이다: 업계가 스스로를 일관되게 측정하지 못한다면, 더 넓은 금융계가 그 수치를 신뢰하기를 기대할 수 없다.
