Thị trường tàu chở dầu toàn cầu trong cơn bão cước vận tải chưa từng có
TREE NEWS đưa tin: Thị trường tàu chở dầu toàn cầu đang trải qua đợt tăng cước vận tải chưa từng có, với chi phí siêu tàu chở dầu đạt mức cao nhất trong sáu thập kỷ. Vận chuyển một chuyến dầu thô từ Mỹ đến Trung Quốc hiện tốn khoảng 80 triệu USD — vượt qua giá phóng tiêu chuẩn của tên lửa SpaceX Falcon 9 khoảng 74 triệu USD. Trong một so sánh đáng chú ý, một đặt chỗ tàu chở dầu xuất xứ Mỹ tuần này tương đương với chi phí vận chuyển 41 USD/thùng, so với mức trung bình năm 2024 chỉ 4,50 USD trên cùng tuyến. Con số 41 USD đó chiếm khoảng 45% giá dầu thô kỳ hạn West Texas Intermediate.
Thiếu hụt nguồn cung cấu trúc định hình lại thương mại dầu toàn cầu
Nguyên nhân gốc rễ của sự bùng nổ cước vận tải này là tình trạng thiếu hụt công suất cấu trúc do xung đột Iran gây ra. Sau khi xung đột leo thang, lưu thông qua eo biển Hormuz trở nên ngày càng rủi ro, thúc đẩy việc chuyển hướng rộng khắp và thu hẹp mạnh công suất tàu hiệu dụng toàn cầu. Trong khi vận chuyển dầu qua Hormuz đã phục hồi khoảng 80% so với trước chiến tranh, dòng chảy thương mại phức tạp hơn nhiều. Các nhà sản xuất Trung Đông ngày càng dựa vào chuyển tải từ tàu sang tàu trên biển, mỗi lần như vậy thêm khoảng một tuần thời gian hành trình và kéo dài hơn nữa chu kỳ quay vòng đội tàu.
Xuất khẩu dầu thô của Iran sang Trung Quốc đã bị gián đoạn hiệu quả, buộc người mua Trung Quốc phải tìm nguồn cung thay thế và đẩy nhu cầu tàu chở dầu lên cao ở các thị trường chính. Trong khi đó, các cuộc tấn công vào tàu thương mại đã khiến một số tàu phải nằm chờ sửa chữa, trong khi những tàu khác chuyển hướng quanh châu Phi để tránh mối đe dọa từ Houthi, thêm hàng nghìn dặm vào hành trình.
Chi phí lan tỏa khắp chuỗi cung ứng năng lượng
Tác động đang lan xa hơn nhiều so với vận chuyển dầu thô. Thu nhập hàng ngày của tàu Suezmax đã tăng vọt lên hơn 680.000 USD — gấp khoảng năm lần mức đầu tháng. Các tàu chở khí vận chuyển propane và các sản phẩm tương tự đang gần mức kỷ lục lịch sử, tăng hơn gấp ba lần so với cuối năm ngoái. Chỉ số ClarkSea đạt mức cao kỷ lục 75.658 USD/ngày tính đến ngày 2 tháng 10, đánh dấu mức tăng 73% trong tháng và cao hơn 84% so với mức trung bình 10 năm. Đáng chú ý, đợt tăng này không chỉ giới hạn ở tàu chở dầu — tàu LNG, tàu chở hàng khô, tàu container và tàu chở ô tô đều ở mức mạnh bất thường.
Các nhà máy lọc dầu đang cảm thấy áp lực. Repsol báo cáo biên lợi nhuận lọc dầu quý 3 là 36 USD/thùng, nhưng các nhà phân tích ước tính biên lợi nhuận tháng 10 đã thu hẹp xuống khoảng 15 USD, một phần do chi phí tàu chở dầu cao. Shell cảnh báo rằng một số kết quả quý 3 sẽ bị ảnh hưởng bởi chi phí biến đổi tăng từ các hợp đồng thuê tàu dài hạn. Tor Svelland của quỹ đầu cơ Svelland Capital cảnh báo rằng khi chi phí vận tải tăng từ 5% lên 50% giá trị hàng hóa, dòng chảy thương mại đơn giản là dừng lại.
Định giá lại tài sản: Tàu cũ giờ đắt hơn tàu đóng mới
Sự tăng vọt cước vận tải đang định hình lại giá trị tài sản vận tải biển. Giá tàu chở dầu cũ đã leo lên mức kỷ lục 240 triệu USD mỗi tàu, tăng hơn 60% so với cuối năm ngoái. Một VLCC 15 năm tuổi hiện có giá trung bình khoảng 160 triệu USD — cao hơn 44% so với ba tháng trước và vượt giá đóng mới 131 triệu USD, một sự đảo ngược rất bất thường. Các thuyền trưởng sẵn sàng đi qua eo biển Hormuz nhận mức lương hàng tháng lên tới 100.000 USD, trong khi giá thuê VLCC hàng ngày ở Trung Đông chạm mức lịch sử 1,3 triệu USD trong thời gian ngắn.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro lạm phát đang gia tăng: Chi phí vận tải cao đang đẩy giá dầu diesel và các sản phẩm tinh chế, gây áp lực lên các ngành công nghiệp và nông nghiệp, đồng thời làm phức tạp triển vọng lạm phát của ngân hàng trung ương.
- Biên lợi nhuận lọc dầu gặp rủi ro: Các công ty dầu khí tích hợp và nhà máy lọc dầu đối mặt với lợi nhuận bị thu hẹp nếu chi phí vận tải tiếp tục leo thang.
- Cổ phiếu và tài sản vận tải biển: Các công ty vận tải biển niêm yết đã có tổng vốn hóa thị trường vượt 700 tỷ USD, mức kỷ lục. Giá trị tàu cũ vượt trội so với tàu đóng mới báo hiệu mức phí bảo hiểm công suất cấu trúc.
- Theo dõi sự hủy hoại nhu cầu: Nếu chi phí vận tải tiến gần một nửa giá trị hàng hóa, dòng chảy thương mại có thể dừng lại — một ngưỡng quan trọng đối với sự ổn định của thị trường dầu toàn cầu.
