圣路易斯联储主席Musalem：名义收益率上行部分源于利率预期推高实际收益率

Musalem把名义收益率上行的驱动拆成实际收益率与利率预期，这一归因比单纯谈通胀或期限溢价更值得注意：它意味着政策制定者倾向于把近期长端利率抬升读作市场对利率路径的重新定价，而非通胀风险溢价失控。对利率敏感的加密与RWA资产而言，实际利率走高通常压制估值久期，这是传导链条的关键一环。后续值得观察的是，这一判断是否被其他联储官员呼应，以及市场定价是否随之向政策端靠拢。