苹果财报不及预期，盘前股价下挫
TREE NEWS 报道， 苹果公司（Apple Inc.）周五盘前股价下跌4.5%，此前该公司最新财报令投资者感到失望。这家科技巨头的毛利率展望低于分析师预期，而高利润的服务业务收入增长继续放缓。财报于周四收盘后发布，引发纳斯达克100指数期货走低，盘前下跌0.8%。
事件回顾
苹果公布的季度营收勉强超过市场普遍预期，但对当前季度毛利率的指引低于华尔街预测。管理层将部分原因归咎于零部件成本上升和不利的产品组合。与此同时，服务业务收入同比增长6%，低于上一季度的12%，也远低于疫情期间20%以上的增速。服务业务增长放缓尤其令人担忧，因为该业务利润率远高于硬件，且近年来一直是苹果估值扩张的关键驱动力。
分析师迅速作出反应。多位分析师指出，毛利率指引暗示iPhone业务面临定价压力，尤其是在中国市场与安卓竞争对手的竞争加剧。其他人则指出，苹果缺乏明确的人工智能变现策略，这是一个长期隐忧。一位分析师在给客户的报告中写道：“服务业务放缓是一个黄色警告，而非红色警报，但它削弱了估值的一个关键支撑。”
市场影响
科技板块立即受到影响。纳斯达克100指数期货下跌，苹果供应链相关供应商股价小幅走低。更广泛的标普500指数基本持平，表明此次抛售是公司特定事件，而非市场整体的避险行为。然而，苹果作为标普500指数最大成分股的庞大体量意味着，持续疲软可能拖累指数表现。
债券市场反应平淡。美国国债收益率持稳，投资者关注下周的美联储会议。美元兑一篮子主要货币持平。大宗商品未出现明显反应，但铜——电子产品的关键原材料——因需求担忧小幅走低。
加密货币基本未受影响，比特币在近期区间内交易。近几个月来，加密市场与传统科技股走势脱钩，未见溢出性抛售迹象。不过，科技股持续抛售最终可能抑制包括数字代币在内的所有资产的风险偏好。
投资者要点
- 服务业务增长成为新战场：苹果的估值越来越依赖其服务业务。该业务放缓威胁到该股享有的溢价倍数。
- 利润率压力真实存在：成本上升和中国市场竞争性定价正在挤压盈利能力。若这些趋势持续，需警惕进一步下调指引。
- AI战略仍不明确：与微软和谷歌不同，苹果尚未阐明清晰的人工智能变现路径。投资者可能在未来几个季度要求更多细节。
- 指数影响有限但真实：鉴于苹果在主要指数中的权重，持续疲软可能拖累追踪标普500和纳斯达克100的被动基金和ETF。
- 关注供应商：收入严重依赖苹果的公司可能面临盈利预测下调。
苹果股价在过去四次财报发布后的交易日中有三次下跌。随着假日购物季临近，下一季度业绩将是判断此次下跌是暂时性挫折还是长期估值下调起点的关键。
