香港代币化进程迈向黄金：下一站试点浮出水面
TREE NEWS 报道， 香港证券及期货事务监察委员会（证监会）正计划将代币化试点从货币市场基金扩展至更多资产类别，代币化黄金ETF有望成为下一阶段的试点方向。证监会投资产品部执行董事吴家俐于11月2日在香港金融科技周上透露了这一规划，并指出证监会目前已批出17款代币化产品。
此前，证监会已批准首批代币化货币市场基金在持牌虚拟资产交易平台（VATP）上进行全天候二级市场交易，为机构投资者提供了受监管、近乎连续流动性的代币化现金工具配置渠道。此次将黄金纳入视野，标志着香港在代币化领域的稳步推进。
为何是黄金？为何是现在？
黄金是代币化现实世界资产（RWA）的自然延伸。作为全球公认的价值储存工具，黄金现货流动性充足，且香港已具备成熟的黄金ETF基础设施。代币化黄金ETF可能带来多重优势：
- 份额化持有——降低零售及中小型机构投资者的最低投资门槛。
- 7×24小时结算——使黄金敞口与持牌平台上的加密原生交易时段接轨。
- 可组合性——在受监管框架内，代币化黄金可作为DeFi及结构性产品的抵押品。
- 运营效率——相较传统ETF份额转让，降低结算摩擦与对账成本。
证监会的路径体现了审慎渐进的策略：先以低风险、高流动性的工具（货币市场基金）验证代币化，再扩展至大宗商品，最终延伸至股票与债券。随着17款代币化产品落地，香港已悄然构建起亚洲较为成熟的受监管RWA生态之一。
对RWA赛道的意义
代币化黄金可能以货币市场基金难以企及的方式加速机构采用。黄金在亚洲具有深厚的文化与零售共鸣，受监管的代币化黄金ETF将传统贵金属投资者与数字资产基础设施连接起来。这也将强化香港相对新加坡和阿联酋的竞争优势——后两者同样在积极争夺RWA发行份额。
对DeFi协议而言，这一进展意义重大：受监管的代币化黄金有望成为持牌平台上的高质量抵押资产，释放此前因缺少合规现实世界抵押品而受限的借贷与收益产品空间。
前景展望
从公布到落地，仍需取决于做市商参与、托管安排以及持牌VATP的上市意愿。若试点成功，代币化黄金ETF有望成为更广泛代币化大宗商品的模板——从白银到工业金属——并进一步巩固香港打造全球受监管数字资产创新中心的雄心。关键问题已不再是代币化能否规模化，而是哪个司法管辖区将率先捕获流动性。
