Vitalik：ETH 应以价值储存而非 Gas 销毁为核心定位
TREE NEWS 报道， 以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 近日发文指出，ETH 的核心价值定位应突出其价值储存（SoV）属性，而非依赖 EIP-1559 引入的手续费销毁机制。他警告称，手续费销毁形成的估值支撑并不稳固，过度追求销毁收入可能促使以太坊维持较高的 Gas 费用，这与用户利益和网络可扩展性背道而驰。
销毁机制面临审视
自 2021 年 8 月伦敦硬分叉以来，以太坊会销毁部分基础费用，减少 ETH 供应，并在网络活跃时形成通缩压力。这一“超声波货币”叙事一度成为 ETH 投资逻辑的重要支柱。然而，随着活动向 Layer 2 rollup 迁移、Gas 价格下降，销毁速度大幅放缓，暴露出将 ETH 价值与手续费收入挂钩的脆弱性。
Buterin 的言论暗示了一种战略转向：与其以销毁多少供应来衡量 ETH 的价值，社区更应强调其货币属性——稀缺性、安全性和作为去中心化抵押品的可信度。他指出，过度关注销毁收入可能导致治理决策优先考虑费用提取，而忽视用户体验和长期采用。
对以太坊货币政策的影响
这场辩论对 ETH 持有者和协议设计者意义重大。若 SoV 成为主要叙事，以太坊可能需要通过可预测的发行量、稳健的质押经济模型，以及网络效用与资产估值的清晰分离来强化其货币可信度。这也与机构对 ETH 作为投资组合资产的兴趣日益增长相契合，尤其是在美国推出现货 ETH ETF 之后。
- 质押动态： 聚焦 SoV 可能减少操纵费用的压力，转而鼓励可持续的质押收益。
- Layer 2 经济： 随着 L2 吸收活动，销毁叙事减弱，SoV 成为更持久的叙事。
- 监管清晰度： 明确的 SoV 定位可能有助于监管机构评估 ETH 的商品属性。
前瞻
Buterin 的介入恰逢其时。以太坊正处在十字路口：通过 rollup 扩展的路径正在成功，但曾推动 ETH 牛市的经济模型正在削弱。通过将 ETH 重新定位为价值储存，Buterin 并非放弃销毁机制，而是降低其作为估值拐杖的权重。挑战在于，如何在保持可信中立性和安全性的同时，让市场相信 ETH 的稀缺性并不依赖于高费用。若成功，这将以信任、效用和货币纪律——而非仅靠通缩——巩固 ETH 作为数字黄金主要挑战者的地位。
