Solana 联合创始人：区块链的关键问题是需求
TREE NEWS 报道， Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 就 Layer-1 区块链资产估值问题发表看法，指出行业面临的核心挑战在于创造足够的需求，而非向链上应用征税。
Yakovenko 用一个简单的计算说明了这一点：若网络每秒处理 1 万笔交易、每笔收费 0.003 美元，一年可产生约 10 亿美元收入。其言下之意是，在规模化条件下，即便单笔费用极低，只要需求足以填满网络容量，也能形成可观的现金流。
此番评论源于加密记者 Laura Shin 发布的一段讨论，Arca 首席投资官 Jeff Dorman 在其中质疑：如果以太坊和 Solana 不向链上应用征税，如何评估其原生资产的价值？
L1 代币的估值难题
这场讨论触及加密投资中最具争议的问题之一：如何为 Layer-1 代币赋予基本面价值。批评者认为，如果区块链只是中立的结算层，无法从其所承载的经济活动中分得一杯羹，那么其代币更像是商品式的访问权，而非类似股权的现金流工具。
Yakovenko 的论述转换了问题视角。与其追问链能从应用中提取多少价值，他建议关注链能否吸引足够的使用量，使费用机制在总量上变得有意义。在这一框架下，高吞吐量与低费用并非弱点，而是实现规模化的前提。
- 费用提取 vs. 需求增长： 争论的焦点在于价值捕获模式与增长优先策略之间的取舍。
- 吞吐量经济学： 在 1 万 TPS 和每笔 0.003 美元的假设下，年收入接近 10 亿美元。
- 投资者相关性： 该讨论对试图在投机之外建模 L1 代币价值的投资者具有重要意义。
行业影响
这场交锋凸显了智能合约平台赛道更广泛的张力。以太坊的费用销毁机制使其代币与网络活动直接挂钩，而 Solana 的低费用设计则依赖交易量来产生可比的经济效应。两种路径最终都取决于需求——来自 DeFi 用户、稳定币转账、消费级应用，以及日益增长的现实世界资产代币化。
对投资者而言，这意味着 L1 估值框架可能需要从静态的费用捕获倍数，转向更能反映需求增长、开发者活跃度和交易驱动因素多样性的指标。能够在低成本下维持高利用率的链，或许能通过网络效应而非直接征税来复利增值。
展望未来
随着 Layer-1 网络竞争加剧，需求问题很可能主导战略讨论。Yakovenko 的评论表明，Solana 押注的是成为吞吐量最高、成本最低的链上活动场所，并让交易量而非显性征税来驱动长期价值。这一模式最终能否转化为代币持有者的价值，仍是下一轮市场周期最关键的未解问题之一。
