CFTC将Phantom豁免扩展至更广范围
TREE NEWS 报道， 美国商品期货交易委员会（CFTC）市场参与者部门发布第26-25号工作人员函，将此前仅授予Phantom的“不采取行动”立场扩大至符合条件的被动软件提供商。这意味着此类服务商在提供特定软件服务时，无需根据《商品交易法》注册为介绍经纪商（IB）。值得注意的是，该豁免并不限于加密资产相关软件。
函件核心内容
介绍经纪商是指招揽或接受期货、期权或掉期订单但不持有客户资金的个人或机构。一旦注册，便需承担资本金、记录保存、信息披露及监督等一系列合规义务。CFTC的新函件表明，仅发布代码或基础设施、不招揽客户、不处理订单、不收取按交易计酬的被动软件提供商，可能根本不属于IB定义范围。Phantom作为自托管加密钱包是原始受益者，而此次扩展已覆盖技术中立的类别。
对DeFi与传统金融的意义
“技术中立”是本次函件最大的看点。CFTC未将豁免限定于数字资产，等于承认监管问题在于功能而非资产类别。其影响包括：
- 钱包与界面开发者获得更清晰的路径，在保持真正被动的前提下，无需注册为经纪商即可构建非托管前端。
- DeFi协议若仅部署智能合约而不招揽用户，可援引该函件证明监管边界止于纯软件。
- 传统金融科技中构建订单路由或消息工具的企业也可能受益，减轻不触碰客户资金的基础设施的合规负担。
豁免的边界
“不采取行动”函属于工作人员层面的指引，并非具有约束力的规则，且针对具体事实，可被撤回。若服务商主动营销、提供定制建议或按交易收费，很可能落在安全港之外。CFTC保留了追究违规者的能力，该函并未为伪装成软件的经纪业务提供全面豁免。
前景展望
监管方向正朝着功能导向、技术中立的中介测试演进。若CFTC通过正式规则制定将此方法制度化，可能缓解迫使众多Web3开发者出海的注册焦虑。目前，该函释放了明确信号：被动软件本身不构成经纪业务。企业应记录自身的被动性——不招揽、不自主决策、不按交易收费——并关注后续工作人员指引或正式豁免框架。
