海运成本飙升201%，逼近2021年危机峰值，为通胀再添一把火
TREE NEWS 报道， 全球海运成本正经历新一轮剧烈冲击。集装箱运费暴涨201%，逼近2021年集装箱短缺危机时期的历史峰值，与此同时，地缘政治动荡推动油轮租金创下前所未有的纪录，全球供应链再度承压，通胀风险随之升温。
美国银行零售业分析师Lorraine Hutchinson在上周六的研报中警告，海运运费已跳涨201%，正逼近2021年集装箱短缺期间250%的峰值涨幅。与此同时，全美柴油均价接近每加仑6.50美元，正大幅压缩公路运输商的利润空间，并推高陆路运费。Hutchinson表示，“大多数合同在春季已锁定价格，但我们正密切关注使用现货运价的企业，这可能成为2027年的潜在逆风。”
船舶经纪商Gibson的数据显示，霍尔木兹海峡与曼德海峡地缘局势持续升温，VLCC（超大型油轮）市场租金已飙升至前所未有的水平，TD3C航线日租金突破124万美元。分析人士指出，若上述压力持续蔓延至秋冬季节，更高的运输成本将进一步强化通胀压力、压缩企业利润，并对整体经济增长构成拖累。
集装箱与干散货市场同步承压
具体来看，9月18日，波交所数据显示，TD3C航线VLCC日租金已飙升至1241097美元。在大西洋市场，西非-中国航线（TD15）往返日均TCE约527477美元。美湾-中国（TD22）航线往返日均TCE约400265美元。
集装箱运费并非孤立上涨。追踪多类船型运价的波罗的海干散货指数已升至2023年12月以来的高点，涵盖好望角型、巴拿马型及超灵便型船舶。
航运分析机构Thurlestone Shipping的分析师将当前局面定性为“完美风暴”，指出船舶供给收紧与两大洋盆需求同步爆发叠加共振，是推动本轮运价急涨的核心驱动力。
双海峡困局加剧能源运输风险
当前全球能源运输正面临“双海峡锁喉”的严峻局面。霍尔木兹海峡方面，尽管通过该海峡的原油量自春季低点有所回升，但仍远低于冲突前水平，且大量船舶采用关闭AIS的“暗航”方式通行，实际流量难以准确追踪。
曼德海峡方面，胡塞武装与沙特之间的冲突持续升级。胡塞武装9月19日发表声明称，已对沙特首都利雅得的“敏感目标”及沙特阿美公司位于延布的设施发动军事行动，动用了大量弹道导弹、巡航导弹与无人机，并表示将继续采取“以封锁回应封锁、以升级回应升级”的策略。
沙特阿美公司已通知至少两家欧洲炼油客户，由于沙特通往红海的关键东西输油管道遭袭，下个月将无法按合同履行原油交付义务。
分析人士警告，若本轮运费冲击持续，将把当前的运输成本压力带入2027年合同谈判周期，企业面临更高运输成本的同时，将承受更大的向消费者转嫁成本的压力，进而对通胀路径产生实质性影响。
市场影响分析
海运成本飙升对各类资产产生广泛影响：
- 股票：运输和物流公司可能面临利润率压缩，而能源股可能因油价上涨受益。依赖全球供应链的零售商和制造商面临逆风。
- 债券：持续的通胀压力可能使央行保持鹰派立场，推高债券收益率，压低债券价格。
- 加密货币：作为风险资产，加密货币可能面临波动。然而，如果通胀担忧推动对替代价值储存的需求，比特币可能获得支撑。
- 大宗商品：由于供应链中断和地缘政治风险，油价可能维持高位。干散货商品也可能出现价格上涨。
- 货币：随着投资者寻求避险资产，美元可能走强，而能源进口国的货币可能走弱。
投资者关键要点
- 密切关注运价和地缘政治发展，因为它们直接影响通胀和企业盈利。
- 考虑配置能源和航运板块，这些板块可能因运价上涨而受益。
- 对严重依赖现货运价的公司保持谨慎，它们将在2027年面临利润率压力。
- 通过大宗商品和精选实物资产等通胀对冲工具实现投资组合多元化。
- 关注央行政策，持续的通胀可能导致货币条件收紧。
