輸送費が201%急騰、2021年危機のピークに接近しインフレに拍車

TREE NEWS 報道：世界の輸送費が新たな劇的な衝撃の波に見舞われている。コンテナ運賃は201%急騰し、2021年のコンテナ不足危機で見られた歴史的なピークに接近している。同時に、地政学的な混乱が石油タンカー運賃を前例のない記録的水準に押し上げ、世界のサプライチェーンに新たな負荷をかけ、インフレリスクを高めている。

バンク・オブ・アメリカの小売アナリスト、ロレイン・ハッチンソン氏は土曜日のリサーチノートで、海運運賃が201%急騰し、2021年のコンテナ不足時の250%のピーク上昇に近づいていると警告した。一方、米国の軽油平均価格は1ガロン当たり6.50ドルに接近しており、陸上輸送業者の利益率を大きく圧迫し、陸上輸送コストを押し上げている。ハッチンソン氏は「ほとんどの契約は春に価格を固定したが、スポット運賃を利用している企業を注視しており、2027年に潜在的な逆風となる可能性がある」と述べた。

船舶ブローカーであるギブソンのデータによると、ホルムズ海峡とバベル・マンデブ海峡の地政学的緊張がエスカレートし続ける中、VLCC（超大型原油タンカー）市場の運賃は前例のない水準に急騰している。TD3Cルートの日次運賃は124万ドルを超えた。アナリストは、こうした圧力が秋冬シーズンまで続けば、輸送コストの上昇がインフレをさらに強固にし、企業利益を圧迫し、全体的な経済成長を下押しすると指摘する。

コンテナ市場とドライバルク市場が同時に圧力下に

具体的には、バルチック海運取引所の9月18日のデータによると、TD3CルートのVLCC日次運賃は124万1097ドルに急騰した。大西洋市場では、西アフリカ-中国ルート（TD15）の往復日次TCEは約52万7477ドル。米国ガルフ-中国（TD22）ルートの往復日次TCEは約40万265ドルである。

コンテナ運賃は単独で上昇しているわけではない。複数の船種を追跡するバルチック海運指数（BDI）は、ケープサイズ、パナマックス、スープラマックス船を含め、2023年12月以来の最高水準に上昇した。

海運調査会社サールストーン・シッピングのアナリストは、現在の状況を「完全なる嵐」と表現し、船舶供給の逼迫と2つの主要海盆における同時需要急増が、今回の運賃急騰の核心的な要因であると指摘した。

二重海峡のジレンマがエネルギー輸送リスクを高める

世界のエネルギー輸送は現在、深刻な「二重海峡の締め付け」に直面している。ホルムズ海峡について、通過する原油量は春の低水準から回復したものの、紛争前の水準をはるかに下回っている。多くの船舶がAISをオフにする「ダークナビゲーション」を行っており、実際の流れを正確に追跡するのは困難である。

バベル・マンデブ海峡では、フーシ派勢力とサウジアラビアの衝突がエスカレートし続けている。9月19日、フーシ派勢力は、多数の弾道ミサイル、巡航ミサイル、ドローンを使用し、リヤドの「敏感な標的」およびヤンブーのサウジアラムコ施設に対して軍事作戦を開始したと述べた。彼らは「封鎖には封鎖で、エスカレーションにはエスカレーションで応じる」戦略を続けると誓った。

サウジアラムコは、少なくとも2社の欧州製油所顧客に対し、紅海へのサウジアラビアの重要な東西パイプラインへの攻撃により、来月の契約上の原油引き渡し義務を履行できないと通知した。

アナリストは、今回の運賃ショックが続けば、現在の輸送コスト圧力が2027年の契約交渉サイクルに持ち越されると警告する。企業はより高い輸送コストに直面する一方、消費者へのコスト転嫁を迫られる圧力が増し、インフレ経路に大きな影響を与えることになる。

市場への影響

輸送費の急騰は、幅広い資産クラスに影響を及ぼす。

株式：運輸・物流企業は利益率の圧縮に見舞われる可能性がある一方、エネルギー株は原油高の恩恵を受ける可能性がある。世界のサプライチェーンに依存する小売業者や製造業者は逆風に直面する。
債券：根強いインフレ圧力は中央銀行をタカ派に保ち、債券利回りを押し上げ、価格を下落させる可能性がある。
暗号資産：リスク資産として、暗号資産は変動性に直面する可能性がある。ただし、インフレ懸念が代替価値保存手段への需要を促せば、ビットコインは支援を得る可能性がある。
コモディティ：サプライチェーンの混乱と地政学的リスクにより、原油価格は高止まりする可能性が高い。ドライバルク商品も値上がりする可能性がある。
通貨：投資家が安全資産を求める中で米ドルは強くなる可能性がある一方、エネルギー輸入国の通貨は弱くなる可能性がある。

投資家向けの重要なポイント

運賃と地政学的動向はインフレと企業収益に直接影響するため、注意深く監視する。
運賃上昇の恩恵を受ける可能性のあるエネルギーおよび海運セクターへのエクスポージャーを検討する。
スポット運賃に大きく依存する企業には慎重になる。2027年に利益率の圧力に直面する。
コモディティや一部の実物資産など、インフレヘッジでポートフォリオを分散する。
中央銀行の政策に関する情報を入手し続ける。根強いインフレは金融引き締めにつながる可能性がある。