市场概况：A股普跌，北证50逆势上扬
TREE NEWS 报道， 周二早盘，A股三大指数集体收跌，沪指跌0.36%，深成指跌0.58%，创业板指跌0.43%，北证50逆势涨超2%。港股低开低走，恒指跌0.76%，恒科指跌0.97%，阿里巴巴盘中跌超4%，腾讯跌超2%。沪深京三市超3500股飘绿，半日成交1.17万亿元，较上一交易日缩量2700亿元。
板块轮动：房地产冲高回落，材料与医药领涨
房地产板块盘中拉升后分化，万科A一度涨停，午盘收涨5%，我爱我家、华远控股3连板。住建部提出“十五五”好房子标准，上海二手房单日网签创下半年新高，但专家判断新房供给缺口或于2027年出现、2030年左右量价企稳，市场情绪趋于谨慎。
覆铜板与PCB成为早盘最强主线。江西宏瑞兴科技宣布覆铜板出厂价上调10%，此前中国巨石已对电子布提价15%至20%，涨价逻辑持续强化。玻璃基板概念走强，京东方董事长陈炎顺表示未来五年研发投入超800亿元、采购支出超8000亿元，一年内敲定玻璃基钙钛矿器件与玻璃基封装载板量产线投资计划。CRO板块活跃，十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》，明确创新药产业规模年均增速20%以上，并部署AI制药、脑机接口等前沿方向。
跨资产观察：债市、商品与港股科技
国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.04%，10年期跌0.03%。国内商品期货多数下跌，原油跌4.00%，乙二醇跌3.79%，棕榈油跌1.79%；贵金属多数上涨，铂涨0.98%，工业硅涨0.88%。港股科网股集体下挫，AI大模型股智谱、MINIMAX跌超4%。
投资者要点
- 政策红利结构性分化。创新药与CRO受益于明确的增长目标，房地产仍受制于供需格局，筑底过程可能长达数年。
- 材料涨价具备基本面支撑。覆铜板与电子布连续提价反映AI服务器供应链真实紧张，PCB与玻璃基板行情具备持续性。
- 港股科技承压。权重互联网与AI股遭遇获利了结，资金向A股工业与医药板块轮动。
- 关注商品分化。原油大跌与化工品疲软，与贵金属、新能源材料走强形成对比，显示增长预期仍不均衡。
