分散型取引所が2世紀の歴史を持つ2つの取引所を凌ぐ
TREE NEWS 報道： Uniswapは8月に約1億4000万件の取引を処理し、その月間取引件数は、米国の伝統的な株式取引所であるCboe BZXとNYSE Americanの合計取引件数を上回った。この数字は、ARK Investのデジタル資産ストラテジスト、ロレンツォ・ヴァレンテ氏によって開示されたもので、2018年のプロトコル開始以来、オンチェーン取引がどれほど拡大したかを浮き彫りにしている。
5年前、Uniswapの取引件数は月間約200万件だった。これは70倍の増加である。対照的に、NYSE Americanの起源は1908年に遡り、1世紀以上にわたって継続的に運営されているが、今や一連のスマートコントラクトよりも取引件数が少ない。
取引所ヒエラルキーにおけるUniswapの位置
Uniswapのすぐ上に位置する伝統的な取引所はNYSE Arcaで、8月には約2億3200万件の取引を記録した。この差はもはや克服不可能ではない。Uniswapの取引件数が最近のペースで複利成長を続ければ、NYSE Arcaを追い抜くのは数十年ではなく、数四半期の問題となる。
ここでは文脈が重要だ。株式取引所は約定した注文をカウントするが、Uniswapはスワップをカウントし、これにはアービトラージボット、MEVサーチャー、リテールユーザー、アグリゲーター経由のフローが含まれ得る。この比較は、リンゴ対リンゴではなく、方向性を示すものとして有用である。それでも、この規模は自動マーケットメーカーがニッチな実験ではなく、真の市場インフラになったことを示している。
なぜ取引件数が重要な指標なのか
- アクセシビリティ：Uniswapは許可不要で24時間365日稼働するが、NYSE Americanは市場時間内で運用され、ブローカーを介した仲介が必要である。
- コンポーザビリティ：あらゆるウォレット、ボット、プロトコルがUniswapの流動性に接続でき、DeFiの決済レイヤーとなる。
- コスト構造：レイヤー2の展開により、ガス代が高頻度のオンチェーン活動に十分なほど低くなった。
- グローバルなリーチ：ユーザーは米国の管轄区域や取引セッションに限定されない。
TradFiとDeFiの融合への影響
この注目すべき数字は、トークン化された株式、マネーマーケットファンド、国債がオンチェーンに移行する中で出てきた。伝統的資産がますますAMMやハイブリッドオーダーブックを通じて取引されるようになれば、「暗号資産取引所」と「証券取引所」の境界は曖昧になるだろう。規制当局はすでにこの問題に取り組んでいる。AMMを証券取引所と見なすことに対するSECの立場は依然として定まっておらず、正式な分類が行われればUniswapの競争上の地位が再形成される可能性がある。
今のところ、データは単純な物語を語っている。本社も上場審査委員会も閉場の鐘も持たないプロトコルが、連邦準備制度よりも古い機関よりも多くの取引を清算している。これは注目に値する構造的変化であり、伝統的な取引所がいずれ答えを出さなければならないものである。
