オンチェーン株式に真の株主権利を与える新たな取り組み
TREE NEWS 報道： 金融・テクノロジー企業5社 — Bullish、Equiniti、Alpaca、Apex Fintech Solutions、DriveWealth — が「Issuer-Supported Token Alliance」を結成した。これはトークン化株式を企業の公式株主名簿に直接接続することを目指す業界団体である。目的は、オンチェーン株式の保有者が議決権、配当、コーポレートアクションへの参加を含む完全な株主権利を享受できるようにすることだ。
同アライアンスは、伝統的な金融インフラとブロックチェーンネットワーク間の技術標準、決済、カストディ、相互運用性を検討すると述べた。10月27日にニューヨーク証券取引所で上場企業と会合を開き、実際の株式をオンチェーン化する実践的な道筋を協議する予定である。新たなトークン化株式商品はまだ立ち上げられていない。
名簿との連携が重要な理由
現在のトークン化株式の提供は、そのほとんどが合成またはラップ型の商品であり、経済的エクスポージャーは提供するが法的所有権は伴わない。保有者は通常、年次株主総会で議決権を行使できず、発行体から直接配当を受け取ることもできない。トークンを公式名簿 — 企業の株式を誰が所有しているかの権威ある記録 — に結び付けることで、同アライアンスはトークン化株式を資本市場の周縁にとどめてきた中核的な法的ギャップの解消を狙っている。
- 法的所有権: オンチェーントークンは、ブローカーの包括口座ではなく、登録株主に対応することになる。
- コーポレートアクション: 配当、株式分割、合併がトークン保有者に自動的に還元され得る。
- ガバナンス: 議決権が保持され、これは機関投資家の採用にとって重要な要件である。
転換点にある業界
この取り組みは、現実資産のトークン化がパイロットプロジェクトから実運用システムへと移行する中で登場した。主要なカストディアン、取引所、資産運用会社はトークン化されたファンド、債券、株式のインフラ構築を競って進めており、米国と欧州の規制当局は既存の証券法がオンチェーンでの所有権表現にどのように適用されるかを徐々に明確化している。
発行体を協議に引き入れることは重要である。これまでのトークン化の取り組みは主にブローカーと暗号資産ネイティブ主導で、発行体の直接の同意なしに行われることが多かった。発行体が支持するモデルは、法的な曖昧さを減らし、より広範な機関投資家の参加への扉を開く可能性がある。
注目すべき点
NYSEでの10月の会合は、公開企業がオンチェーン株主名簿を受け入れる準備があるかどうかを占う重要な試金石となる。同アライアンスが決済、カストディ、相互運用性について実行可能な標準を提示できれば、トークン化株式はニッチな暗号資産商品から主流の市場構造へと進化し得る。しかし、稼働中の商品が存在しないことは、同グループが枠組みから実行へと移行できることを依然として証明しなければならないことを意味する。
