トランプ大統領、選挙後の軍事エスカレーションに言及、FRBの引き締めを再批判
TREE NEWS 報道： ドナルド・トランプ大統領は、11月の中間選挙後に米国がイランへの軍事攻撃をエスカレートさせる可能性があると述べる一方、連邦準備制度（FRB）の継続的な利上げを「非常に悪い」と強く批判した。木曜日のメディアインタビューで、トランプ氏は有権者が投票を終えた後に爆撃を強化する可能性を否定せず、選挙後のエスカレーションは「可能性がある」と述べた。この発言は、現在8か月目に入った紛争がエネルギー価格を押し上げ、米国の家計予算を圧迫している中で出た。トランプ氏はまた、ホルムズ海峡の再開と引き換えに米国がイランの港への封鎖を終了するか石油制裁を緩和するという最近のイランの提案を拒否した。同氏はテヘランが米国の選挙を待つために外交交渉で時間稼ぎをしていると非難した。爆撃が再開された場合にどの標的が攻撃される可能性があるかと問われ、トランプ氏は詳細を明かすことを拒否し、米国の弾薬備蓄に関する懸念を軽視し、同国は「十分な武器」を保有しており、下級弾薬を含め、これまで以上に強力な中・上級兵器を保有していると述べた。
市場への影響：エネルギー、金利、リスク資産
イラン紛争の拡大の可能性とFRBへの大統領の圧力という二つのシグナルは、世界市場に波及する可能性が高い。
原油とコモディティ
世界の石油の約5分の1が通過するホルムズ海峡への信憑性のある脅威は、直接的な供給ショックである。紛争ですでに上昇している原油は、選挙後のエスカレーションの見出しでさらに急騰する可能性がある。天然ガスと精製品も追随するだろう。古典的な地政学的ヘッジである金は、安全資産への買いを集める可能性が高く、エネルギーコストの上昇が世界の成長期待を損なえば、産業金属は打撃を受ける可能性がある。
債券とドル
FRBの利上げに対するトランプ氏の批判は、「中央銀行の独立性への大統領の圧力」というトレードを復活させる。投資家がFRBをインフレ対策において政治的制約下にあると認識すれば、インフレリスクプレミアムの上昇により長期国債利回りが上昇し、イールドカーブがスティープ化する可能性がある。ドルは当初、中東リスクに伴う安全資産への資金流入から恩恵を受ける可能性があるが、FRBの信認の侵食が認識されれば、時間とともにドルの重しとなる可能性がある。
株式
米国株は二面的なショックに直面している。エネルギーコストの上昇は消費者と企業の利益率を圧迫し、FRBのハト派的な転換はバリュエーションを支える。エネルギー大手と防衛請負業者はアウトパフォームする可能性があり、航空会社、運輸、一般消費財銘柄は脆弱である。大統領が「良好なデータ」が借入コストを押し上げる原因になっていると述べたことは、強い成長が金利懸念によって罰せられるという厄介なマクロレジームを浮き彫りにしている。
暗号資産
ビットコインやその他のデジタル資産は、流動性期待と地政学的リスクの両方に敏感であり続けている。独立性が低い、あるいはインフレを容認する可能性が高いと見られるFRBは、希少で非主権的な資産の長期的なケースを強化する可能性がある。しかし短期的には、中東のエスカレーションによるリスクオフの急騰が、安全資産のナラティブが定着する前に、株式とともに暗号資産を圧迫する可能性がある。
投資家にとってなぜ重要か
- 地政学的リスクプレミアムが戻ってきた：選挙後のエスカレーションの話は、ポートフォリオが持続的なエネルギーリスクプレミアムと潜在的なサプライチェーン混乱を考慮すべきことを意味する。
- FRBの独立性は今やトレード可能なテーマ：金融政策への大統領の圧力は、インフレ期待、カーブの形状、ドルの動向を変え得る。
- インフレと債務：「ある程度のインフレはその債務を非常に迅速に返済する」というトランプ氏の主張は、投資家が監視すべき財政とインフレの連関を強調している。
- ポジショニング：ヘッジとしてエネルギーと防衛へのエクスポージャーを検討し、デュレーションリスクを抑制し、暗号資産を短期的な安全資産ではなく長期的なインフレヘッジとして扱うこと。
今後数週間で、選挙後の脅威がレトリック上のレバレッジなのか、真の政策転換なのかが明らかになるだろう。いずれにせよ、市場は年末に向けて原油、金利、リスク資産のより広範な結果を価格に織り込まなければならない。
