米雇用統計ショックとG7の石油放出が世界市場を再形成
TREE NEWS 報道： 金曜日の世界市場は2つの主要なマクロ経済イベントに支配された。予想を大幅に下回る米9月非農業部門雇用統計と、G7による緊急石油備蓄1億バレル放出の協調決定である。雇用統計は先月の雇用増加がわずか2万9千人にとどまり、コンセンサス予想の9万人をはるかに下回ったことを示した。一方、失業率は4.1%から4.2%に上昇した。国際エネルギー機関（IEA）を通じて調整されたG7の措置は4カ月にわたって実施され、最初の20日間で大規模な軽油放出が行われる。
市場の反応
米国株は雇用統計の下振れを受けて上昇し、ナスダックは1%超上昇して過去最高値で引け、S&P 500は0.73%上昇した。エヌビディアは4カ月以上ぶりにザラ場で最高値を更新し、テスラは四半期納車台数が予想を上回ったことで約5%急騰した。しかし週間ではまちまちとなり、S&P 500は0.27%下落、ダウは1.26%下落した。
債券市場は急反転した。10年米国債利回りは雇用統計後に一時その日の安値まで低下した後、売られて当日約3ベーシスポイント上昇、週間では11ベーシスポイント上昇し、5.27%近辺で引けた。2年債利回りは当日3ベーシスポイント上昇したが、週間では3ベーシスポイント低下した。ドル指数は1年半ぶりの高値から下落し、オフショア人民元は一時6.70に接近した。
コモディティは変動が激しかった。WTI原油は約2%下落して1バレル91.11ドルとなり、G7発表後にはザラ場で5%超下落した。一方、ブレントは102.25ドルとほぼ変わらずで引けたが、週間では4.94%上昇した。金は0.94%下落して1オンス4,133.70ドルとなり、週間では3.59%下落と4カ月ぶりの最悪の週となった。銀は1.23%下落し、週間では6.68%下落した。
政策への示唆
弱い雇用統計は10月の利上げ期待を大幅に後退させた。市場が織り込む利上げ確率は約22%から17%に低下し、年内残り2回の会合での累積引き締め期待は約21ベーシスポイントに低下した。「新FRBの囁き手」は、この統計はFRBのスタンスを変えるものではないが、9月CPIがより重要になると指摘した。ホワイトハウスのケビン・ハセット経済顧問はこの統計を「予想通り」と評し、金利は「容認できないほど高い」と改めて述べた。
G7の石油放出は燃料価格の急騰への直接的な対応であり、フランスのエマニュエル・マクロン大統領が協調行動を推進した。この措置は燃料コストを下げ、加盟国間の輸出制限を回避することを目的としている。しかし、OPECプラスの生産能力見直しは米イラン緊張により11月中旬に延期され、今後の供給に不確実性を加えている。
投資家向けの主なポイント
- 金利期待が変化：弱い雇用統計は短期的な利上げ確率を低下させるが、FRBは依然としてデータ次第である。より明確な方向性を得るには9月CPIを注視すべきだ。
- 原油の変動が続く見通し：G7の放出は一時的に価格を抑える可能性があるが、地政学的リスクとOPECプラスの延期が市場の不安定さを続かせる可能性がある。
- 株式は底堅い：ハイテク株とグロース株が引き続きリードしているが、市場の広がりは依然として狭い。テスラとエヌビディアの強さは、記憶用チップ株の弱さと対照的だ。
- 為替に注目：ドル安は新興国資産とコモディティを支える可能性があるが、人民元の動きは注目に値する。
- 香港の売り：ハンセン指数は2.6%下落し、3月以来最悪の1日となった。ハイテク株と自動車株が下落を主導した。中国のノバルティスとのmRNA契約は継続的なイノベーションを浮き彫りにしている。
市場がまちまちの経済シグナル、地政学的緊張、変化する金融政策期待を消化する中、投資家は変動の継続に備えるべきだ。
