何が起きたか
TREE NEWS 報道： 米国の9月非農業部門雇用者数はわずか2万9000人増にとどまり、市場予想の約9万人を大幅に下回った。8月分も16万2000人から13万3000人に下方修正された。失業率は4.2%に上昇し、平均時給の伸びは前年同月比3.0%に鈍化した。市場は10月の連邦準備制度理事会（FRB）利上げの確率を、発表前の約26%から約20～21%に引き下げた。
利上げ観測の後退を受けて株式市場は上昇し、ナスダックは1%超上昇、エヌビディアは一時過去最高値を付けた。米国債利回りは当初急低下したが、その後V字反転して上昇に転じた。別途、G7は国際エネルギー機関（IEA）を通じて4カ月間にわたり1億バレルの石油および石油製品を協調放出すると発表し、原油価格は急落した。
市場への影響
株式
米国株は金曜日に上昇して取引を終えたが、週間ベースではまちまちだった。ナスダックは0.45%上昇し3週連続の週間上昇となった一方、S&P 500は0.27%下落、ダウは1.26%下落した。テクノロジーが主要セクターの中で最も好調だった一方、金融とヘルスケアは低迷し、KBW銀行指数は週間で2.78%下落した。エヌビディアの時間外市場価値は6兆ドルに迫った。東芝が2027年度までにAIデータセンター向けハードディスクドライブ容量を倍増させる計画との報道を受け、メモリチップ関連銘柄が打撃を受け、シーゲートとウエスタンデジタルはそれぞれ約10.2%下落した。テスラは第3四半期の納車台数が48万6500台と予想を約5%上回ったことで約4.7%上昇したが、前年同期比では2.1%減少した。ナイキは中国売上高が26%減少し、見通しも弱かったことから3.6%超下落し、ダウ構成銘柄で最悪のパフォーマンスとなった。
債券
10年米国債利回りは雇用統計発表後に一時5.16%を下回る日中安値を付けた後、10ベーシスポイント超反発して約5.30%となり、木曜日の2002年以来の高値5.34%に接近した。2年債利回りは一時4.70%まで低下した後、約4.85%に回復した。週間ベースでは10年債利回りは約12ベーシスポイント上昇し5週連続の上昇となった一方、2年債利回りは約3ベーシスポイント低下し6週連続の上昇に終止符を打った。欧州では、投資家がフランスの財政状況に注目する中、フランスとドイツの10年債スプレッドが140ベーシスポイントを超えて最大150まで拡大し、2012年のユーロ危機以来最広となった。
為替と暗号資産
ドル指数は0.4%超下落して101.67となり、2025年の高値である102.20超から後退したが、それでも3週連続の週間上昇となった。円は1ドル157円を超えて上昇し、ユーロは1.1286に上昇、オフショア人民元は一時6.70に接近した。ビットコインは8万7100ドル超を付けた後、8万4000ドル未満に反転し、24時間ではほぼ横ばい、週間では約0.5%上昇で終えた。
コモディティ
WTI原油は1.90%下落して1バレル91.11ドル、ブレントはG7の備蓄放出を受けて102.25ドルに下落したが、中東の供給リスクを背景にブレントは週間で4.94%上昇した。金は0.94%下落して1オンス4133.70ドルとなり、週間では3.59%下落と6月初旬以来最悪の週間下落となった。銀は1.23%下落して59.977ドルとなり、週間では6.68%下落した。銅は0.15%上昇して1ポンド6.492ドルとなったが、週間では3.1%下落した。
投資家向けの重要ポイント
- 労働市場の冷え込みは、エネルギー主導のインフレ、財政赤字、国債供給の多さを踏まえると、FRBの追加利上げリスクを完全に排除するには不十分だ。
- 短期債と長期債の利回り格差は、短期的な政策観測の緩和を示す一方、長期的なインフレとタームプレミアムへの懸念が根強いことを示している。
- AI関連テクノロジーは依然として株式市場の支配的なテーマだが、AI以外のS&P 500構成銘柄が出遅れる中、集中リスクが高まっている。
- エネルギー市場は原油量だけでなく、精製品の供給と地政学にますます左右されている。G7の放出は特にディーゼルを対象としている。
- 貴金属は底堅いドルと長期金利の高止まりに引き続き圧迫されている。
