财报季乐观预期与中东风险交织，美股指涨跌互现，存储芯片股重挫
TREE NEWS 报道， 周一美股涨跌不一，市场正权衡企业财报季的乐观预期与中东局势升级的风险。标普500指数收跌0.06%，纳指下滑0.44%，道指逆势上涨0.38%。能源板块以1.5%涨幅领跑标普500十一大板块。在极度清淡的成交量下，市场小幅震荡，芯片股跌势主导市场走向。美债现货市场因假期休市，市场缺乏债市方向指引。
存储芯片股重挫，中国DRAM厂商竞争威胁引发抛售
科技股是周一表现最差的板块，费城半导体指数下跌2.7%，创三周新低。拖累主要来自内存芯片板块。长鑫存储总裁曹堪宇周末在行业活动上宣布，公司在下一代4F²存储单元架构上取得关键进展，计划2026年底前推出基于该架构的服务器内存产品。这种设计用专有的垂直环绕栅极晶体管抑制漏电，能在单颗芯片上塞进更多存储单元，直接指向AI服务器所用的高毛利DRAM。
美光跌破1000美元关口，最终收跌约4%。闪迪收跌近6%，SK海力士ADR与超微电脑跌超4%，希捷科技跌超3%，昆腾跌超9%，康宁大跌。费城半导体指数盘中走弱，创三周新低；规模较小的芯片制造商Cerebras盘中跌超10%，创2026年上市以来新低。
并非所有科技股都下跌。Meta周一发布备受期待的新款AI模型，当日股价上涨逾3%，带动通信服务板块成为当日表现较好的板块之一。微软股价上涨1.1%，市值在宣布大规模部署自研AI芯片计划后一年来首次重回4万亿美元上方。然而，广义人工智能股票篮子大幅跑输标普500非AI成分股，云服务和光学网络类股跌幅居前。
美元走强至周期新高，黄金与加密货币承压
美元周一升至周期新高，为2025年5月以来最高水平，进一步收紧金融条件，整体风险偏好承压。欧元兑美元下跌0.4%至1.1154，英镑下跌0.2%至1.3205，日元跌至158.64。现货黄金下跌0.6%至每盎司4168.35美元。比特币从逾84000美元回落至约82897美元，基本抹去周末涨幅，跌0.8%；以太坊下跌0.6%至2521.65美元。
克利夫兰联储主席Beth Hammack的鹰派表态令12月加息预期小幅升温，进一步打压对利率最为敏感的科技成长股。
中东袭击升级，油价走高但涨幅低于预期
油价周一上涨约1.5%至每桶93.23美元，创两周新高，周末一系列中东紧张事件构成主要驱动。胡塞武装周六袭击沙特阿拉伯哈立德国王国际机场，造成至少12人死亡、逾300人受伤，周日晚间对该机场的第二轮袭击又造成更多人员伤亡。特朗普表示，华盛顿正考虑加入沙特对胡塞武装的打击行动。与此同时，霍尔木兹海峡和阿曼湾附近有三艘油轮遭到袭击，自9月28日以来已有至少17起油轮袭击事件被报告，阻碍了海湾地区原油出口的恢复。
油价涨幅低于部分市场参与者的预期。分析人士认为，市场在一定程度上将利雅得机场遭袭视为沙特与也门之间”常规冲突”，而非伊朗局势进一步升级的信号。特朗普在此期间宣布，将对俄罗斯柴油出口放宽制裁，并宣告俄乌”能源停火立即生效”——覆盖双方停止对炼油设施的攻击，并可能延伸至电网和发电厂。然而，停火协议的实际执行情况存疑。乌克兰总统泽连斯基表示对该声明毫不知情，俄罗斯周一也拒绝确认任何协议的存在。柴油价格周一反弹，抹去上周五因”停火消息”引发的跌幅。
值得注意的是，WTI现货展期升水回升至极端水平，实物原油市场的紧张程度显著。布伦特原油即期价格重回130美元上方，接近伊朗战争时期高位。
投资者关键要点
- 财报季成为焦点：随着本周大型银行财报揭晓，成交量和波动率预计将回升。标普500指数已连续52个交易日未出现单日跌幅逾1%，与2024年7月结束的纪录持平。若周二仍未出现，将创下2020年1月以来的最长纪录。这一纪录若被打破，可能预示市场情绪转变。
- 利率风险仍是威胁：前Bridgewater Associates首席投资策略师、现美国外交关系委员会高级研究员Rebecca Patterson表示，目前利率上升尚未被视为压倒增长和盈利叙事的力量，股票和债券收益率可以同步上涨。但如果利率在央行持续紧缩的推动下进一步走高，利率主导并压制股市情绪的风险将随之增大。
- 地缘政治溢价正在积累：尽管油价反应温和，表明市场存在一定程度的自满，但实物市场的紧张和反复的油轮袭击可能导致价格在局势恶化时出现更剧烈的飙升。
- 美元走强构成逆风：美元走强收紧全球金融条件，对大宗商品、新兴市场以及黄金和比特币等以美元计价的资产构成压力。
