中東情勢の緊迫化でAIトレードに冷え込み、米国株は下落して取引開始

TREE NEWS 報道：木曜日の米国株は下落して取引を開始した。企業決算のまちまちな結果と中東の地政学的緊張の高まりがリスク選好を冷え込ませ、ハイテク株が下落を主導した。ダウ工業株平均は0.5%安、S&P 500は0.9%安、ナスダック総合指数は1.5%安となった。フィラデルフィア半導体指数は約4%急落し、光通信やメモリーチップ株が広範に下落した。CoreWeaveは約5%安、テスラは収益予想を下回り設備投資目標を引き下げたことで約3%安、メタは将来の支出コミットメントが8,250億ドルに急増したことで約5%安となった。

売りは米国に限らなかった。欧州のストックス50は1.2%安で寄り付き、ドイツのDAXは0.7%安、英国のFTSE 100は0.3%安、フランスのCAC 40は0.9%安となった。エルメスは第3四半期売上が予想を下回り6%急落した。アジアでは韓国のKOSPIが一時4%まで下げ幅を広げ、SKハイニックスは6%超安、サムスン電子は4%超安となった。日本の日経225は約2.4%安、MSCIアジア太平洋指数は1.5%安で7月下旬以来の安値引けとなった。

市場への影響

市場の核心的な論点は、AI主導の上昇相場の持続性である。投資家は、データセンターや計算インフラへの巨額の設備投資が妥当な期間内にリターンにつながるかどうかを厳しく見極めている。決算サプライズのハードルは急激に上がっており、バークレイズのアジア太平洋株式デリバティブ営業責任者カアンハリ・シン氏は次のように指摘した。「市場は本質的に、AIトレードが概念と物語の段階から実質的な業績検証の段階へ移行したことを伝えている。設備投資の見通しであれ収益化経路の明確さであれ、予想を上回る水準への要求ははるかに高くなっている。」

KCMトレードのチーフ市場アナリスト、ティム・ウォーターラー氏は次のように付け加えた。「市場は今、設備投資に対して極めて神経質だ。支出を増やす企業にも不安を抱き、支出を削る企業にも不安を抱く。テスラが最新の事例だ。この環境では、適切なバランスを見つけることはほぼ不可能だ。」

地政学的リスクが暗雲に拍車をかけた。サウジアラビアでの致命的な攻撃を受け、石油供給が途絶える可能性への懸念が強まった。米国務省は、イエメンのフーシ派反乱軍からの脅威の高まりを理由に、サウジアラビアから非緊急の外交要員とその家族の退避を命じた。さらに、米国とイスラエルの軍が米中間選挙後にイランへの新たな攻撃の具体的計画を策定したと報じられている。ブレント原油は3.0%上昇し1バレル112.09ドルとなった。

安全資産が買われた。米国債利回りはカーブ全体で低下し、30年債利回りは3ベーシスポイント低下して5.38%となり、9月23日以来の低水準となった。円は主要10通貨の中で対ドルで最も強く、0.5%上昇して1ドル157.34円となった。シンガポールのクレディ・アグリコールのシニアストラテジスト、デビッド・フォレスター氏は次のように述べた。「S&P 500先物の下落が円の支えとなった。さらに重要なのは、円がドルを含むすべての主要通貨に対して上昇したことであり、AIブームが停滞するシナリオにおける安全資産としての地位を反映している。」

通常はリスク回避の恩恵を受ける金は2.0%下落して1オンス4,058.05ドルとなり、4,100ドルの水準を割り込んだ。銀は3.4%下落して1オンス56ドルを下回った。ビットコインは2%超下落して約82,800ドルとなった。フランスとドイツの10年国債利回り差は169ベーシスポイントに拡大し、2011年以来の高水準となった。

投資家向けの主なポイント

AIトレードへの厳しい視線：市場はAI投資に具体的な成果を求めている。収益化経路が明確で、資本配分が規律ある企業がアウトパフォームする可能性が高い。
地政学的リスクプレミアム：中東の緊張激化は原油価格を高止まりさせ、インフレ圧力を加え、中央銀行の政策を複雑にする可能性がある。
安全資産へのポジション：米国債と円はリスク回避の恩恵を受けている一方、金の下落はダイナミクスの変化、おそらく利益確定や流動性需要を示唆している。
決算の変動性：ハイテク企業の決算発表を控え、変動の継続が予想される。ポジティブサプライズのハードルは高く、失望があれば大きな値動きを引き起こす可能性がある。

ブルームバーグのストラテジスト、マーク・クランフィールド氏が指摘したように、来週のマイクロソフトとアルファベットの決算発表を前に、ハイテク企業の決算発表禁止期間はマクロ投資家が楽観的な見通しを形成することを難しくしている。「これは、特に米国務省がサウジアラビアからの外交要員の退避を命じた後、堅調な原油価格が再び市場の焦点となることを意味する。」