3つの中央銀行、1つの重要な週
TREE NEWS 報道： 世界市場は10月最終週を迎え、72時間以内に3つの主要中央銀行の決定が重なる。米連邦準備制度理事会（FRB）は北京時間10月29日02:00、欧州中央銀行（ECB）は同日21:15、そして日本銀行（日銀）は10月30日だ。暗号資産にとって重要なのは金利の方向性よりも、すでに相次ぐプロトコル停止を消化している市場に各決定が発する流動性シグナルである。
マクロ環境
金利期待は今月を通じて変動が激しく、FOMCからのタカ派的なサプライズがあれば、暗号資産を含むリスク資産全般が圧迫されるだろう。続くECBの決定では、ラガルド総裁の記者会見が成長リスクに焦点を当てる可能性が高い。金曜の日銀決定は、これまで繰り返しデジタル資産のボラティリティに波及してきた円キャリーの側面を加える。FRB、ECB、日銀が同じ期間に動くため、トレーダーはクロスアセットのボラティリティ上昇と暗号資産の注文板における流動性低下を予想すべきだ。
暗号資産自身の多忙なカレンダー
マクロ週は過密な運用スケジュールと重なる。BlastのL2ネットワークは縮小中で、ユーザーは10月26日までに資産を引き出す必要がある。CoinbaseとUpbitはいずれもBLASTの取引停止に動いた。Balancerの流動性プールは、保有者が秩序ある停止を承認した後、10月30日までしか稼働しない。Ebisuのフロントエンドは同日に停止し、MyNearWallet、Cardano Card、Ronin Waypointはいずれも10月31日に最終期限を迎える。StandXは11月1日にDUSDエアドロップの請求を開始する。
Strategyの決算とビットコイン財務モデル
Strategyは10月29日の米国市場終了後に第3四半期決算を発表する。同日、株主は優先株配当を日次計上に移行する提案に投票する。同社のSTRC優先株は年率12%の利回りで、ビットコインを担保としていない。決算説明会が現金準備や債務返済に触れれば、この構造が精査を招くだろう。この報告はレバレッジ型ビットコイン財務モデルの試金石となる。
注目点
- FOMC声明が残る緩和バイアスを取り除くかどうか。
- ユーロ圏の成長とECBのバランスシートの道筋に対するラガルド氏のトーン。
- 日銀の指針と、キャリートレードの巻き戻しを引き起こし得る円の動き。
- Strategyの現金ポジションと配当カバレッジ。
- BlastとBalancerからの土壇場の引き出しフロー。
今週はストレステストだ。一方にマクロ流動性、他方にDeFiとL2の相次ぐ引退がある。流動性を維持し信頼できる収益モデルを持つプロジェクトは、より明確なストーリーを語りながら11月を迎えるだろう。
