AI相場の冷え込みでSKハイニックスのレバレッジETFが清算へ
TREE NEWS 報道： SKハイニックスに連動する米国のレバレッジ上場投資信託（ETF）2本が11月に清算される見通しとなり、人工知能（AI）相場への熱狂が薄れる中で最新の犠牲者となった。Tradr ETFsは、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）を追跡する2つの商品（ロングとショート各1本）が11月12日頃に清算を完了すると発表した。両ファンドはわずか数カ月前の設定以降、資産が急減し、現在の合計資産は約130万ドルとピークから60%以上減少している。
このニュースは、SKハイニックスのソウル上場株が史上最高値から56%急落した中で飛び込んできた。AIインフラ投資ブームへの楽観論は高まる調達コストへの懸念に取って代わられ、メモリーチップメーカーに連動するレバレッジ商品への需要を直接損なっている。
商品パフォーマンスは低迷、資産は流出
両Tradr ETFは、SKハイニックスのADR取引開始からわずか数週間後の7月28日に設定された。Tradr 2X Long SK Hynix Daily ETFは設定来5%超下落し、ショート商品は42%下落した。これに対し、SKハイニックスのADRは同期間に約5%上昇し、両レバレッジファンドを大きく上回るパフォーマンスとなった。
両ファンドはSKハイニックスADRの日次パフォーマンスの2倍、またはその逆を提供するよう設計されている。しかし、原資産の値動きとレバレッジの減価により、パフォーマンスは一貫して期待を下回り、投資家の資金引き揚げを招いている。
AI相場の後退が類似商品を圧迫
SKハイニックスと同業のサムスン電子は今年、株価が大きく変動し、動きの速いAI関連資金が市場のボラティリティを増幅させている。Tradr ETFsだけではなく、ProShares、Leverage Shares、DirexionもSKハイニックスに連動するレバレッジ商品を設定している。
ブルームバーグのデータによると、Tradr ETFsの上場以降、関連するレバレッジ商品は総じてSKハイニックスADRを下回るパフォーマンスとなっている。一方、韓国の規制当局は日次の値動きを増幅させるこうしたレバレッジ商品の規制を強化する動きに出ている。韓国の投資家はレバレッジETFの保有により累計17億ドルを失ったと報じられている。
SKハイニックスがピークから56%下落した主な要因は、大規模なAIインフラ拡張に必要な高い調達コストへの懸念の高まりであり、AI需要の爆発的拡大への楽観論を徐々に覆い隠している。このセンチメントの変化は関連するレバレッジETFに直接波及し、資産の急減と上場廃止のプロセスを加速させている。
投資家向けの主なポイント
- レバレッジETFは本質的にリスクが高く、日次のリバランスと複利効果により、変動の激しい市場では価値が大きく毀損する可能性がある。
- AI関連相場の後退は、半導体株が調達コストへの懸念や投資家センチメントの変化に敏感であることを浮き彫りにしている。
- レバレッジ商品に対する規制の監視は、特に韓国で強まっており、同様のファンドにさらなる影響を与える可能性がある。
- 投資家は、資産規模が小さなニッチなレバレッジETFには慎重であるべきで、流動性や閉鎖のリスクが高まっている。
