블랙록 라이더 “AI 부채 붐, 장기 미 국채보다 우수한 수익률 제공”

TREE NEWS 보도: 블랙록의 글로벌 채권 최고투자책임자(CID) 릭 라이더는 인공지능(AI)과 관련된 부채 조달 급증이 수년 만에 가장 매력적인 채권 투자 기회를 만들어내고 있으며, 장기 미 국채보다 더 매력적이라고 말했다. 라이더는 주말 내내 대형 딜 일부를 검토하고 참여했다고 밝혔으며, AI 관련 차입이 수십 년간의 저수익률 채권 시대에는 볼 수 없었던 수익률 프로필을 제공한다고 설명했다.

시장 영향: 10년물 국채, 주역 자리에서 밀려나

라이더는 10년물 미 국채가 채권 배분에서 “주역 자리에서 밀려났다”고 지적했다. 수익률이 5%를 넘는데도 그는 이 벤치마크를 핵심 투자라기보다 시장, 특히 주식시장의 바로미터로 보는 것을 선호한다. 한편 단기·싱글A 등급 포트폴리오는 약 7%의 수익률을 제공할 수 있어 장기 국채의 금리 리스크를 피하면서 더 나은 수익을 달성할 수 있다.

전례 없는 규모의 AI 자금 조달

빅테크 기업들이 AI에 전례 없는 규모의 자본을 쏟아붓고 있다. 2026년 글로벌 하이그레이드 시장의 AI 관련 자금 조달은 이미 3000억 달러를 넘어 전년 동기 대비 약 3배에 달했으며, 연간 테크 자금 조달은 기록을 세울 수 있다. 라이더는 이 같은 규모의 자금 조달이 채권과 주식 시장에 동시에 몰리는 것을 본 적이 없다며 “내 커리어에서 가장 흥미진진한 투자 시기 중 하나”라고 평가했다.

이번 주에만 여러 대형 딜이 나왔다. 브로드컴은 AI 모델 개발사 앤스로픽의 칩 구매 자금을 조달하기 위해 630억 달러 규모의 거래를 주선했고, 스페이스X는 아폴로 글로벌 매니지먼트와 약 400억 달러 규모의 장비 금융 리스를 체결했다. 메타는 주식 공모를 통해 최대 950억 달러 조달을 추진 중이며, 이는 사상 최대 규모의 주식 자금 조달 중 하나가 될 수 있다. 또한 앤스로픽은 IPO를 신청하고 예상보다 이른 시점에 자금 조달을 모색할 수 있다고 경고했다.

장기 국채보다 담보부 단기 부채

라이더는 명확한 배분 선호를 드러냈다. 현금흐름을 창출하는 자산으로 뒷받침되는 우량 기업의 담보부 부채를 선호하며, 반도체 및 컴퓨팅 파워 관련 주식의 밸류에이션은 여전히 합리적이라고 본다. 채권 측면에서는 GPU, 데이터센터 및 기타 AI 인프라 자금 조달 급증에 특히 주목하고 있다.

그는 신규 채권 발행 가격이 과거보다 매력적으로 책정되어 투자자에게 더 나은 진입점을 제공한다고 지적했다. 현재 단기·싱글A 등급 포트폴리오는 약 7%의 수익률을 제공할 수 있다. “나는 커리어의 대부분을 7% 수익률을 기다리는 데 보냈다”고 라이더는 말했다. 반면 10년물 미 국채 수익률은 정부 차입 확대와 자금 확보 경쟁 심화로 올해 약 80bp 상승했지만, 라이더는 여전히 상대적으로 약화된 선택지로 보고 있다.

하이퍼스케일러가 국채 수요를 빼앗을 수도

아마존과 알파벳 등 하이퍼스케일 클라우드 사업자들이 기록적인 규모의 부채를 발행하면서, 이 자금이 국채 수요를 빼앗을 수 있다는 우려가 커지고 있다. 미 재무장관 베센트는 이들 기업이 수익률 곡선의 잘못된 구간에서 부채를 발행한다고 비판하고, 업계가 데이터센터에 회의적인 지역사회와 충분히 소통하지 않는다고 지적했다.

시타델의 공동 최고투자책임자 파블로 살라메도 AI 붐의 막대한 자본 수요가 모든 리스크를 떠안으려 하지 않는 신중한 대출자들과 충돌하고 있으며, 이 긴장이 결국 시장에서 일부 희생자를 낳을 것이라고 경고했다. 라이더는 이 리스크에서 눈을 돌리지 않았지만 전반적으로 낙관적인 입장을 유지하며, 현재 신규 발행 시장 가격이 투자자에게 충분한 보상을 제공한다고 믿는다.

미국 외 지역에서는 일본 장기 금리에서 기회를 보고 신흥국 채권 수익률도 매력적이라고 말하면서도, 브라질 선거 불확실성을 포함한 정치적 이벤트 리스크를 주의하라고 투자자들에게 당부했다. 프랑스 국채에 대해서는 신중한 태도를 유지하며 변동성 지속을 예상하고 제한적인 노출을 유지하고 있다.

투자자를 위한 핵심 요점

AI 부채는 채권 투자의 새로운 영역: 현금이 풍부한 테크 발행사의 담보부 단기 부채는 약 7%의 수익률을 제공해 장기 국채를 크게 웃돈다.
10년물 미 국채는 핵심 보유가 아닌 신호로 취급: 수익률이 5%를 넘는 가운데 그 역할은 시장, 특히 주식시장의 바로미터로 바뀌었다.
구축 효과 주시: 하이퍼스케일러의 기록적 발행이 국채 수요를 흡수해 전반적인 금리에 영향을 줄 수 있다.
선별적 접근 유지: AI 자금 조달 물결은 강력하지만 리스크는 남아 있다. 담보와 현금흐름을 갖춘 우량 발행사를 선호하라.