アンソロピックの7人の共同創業者、ほぼ均等な持分はIPO後2000億ドルの価値も

TREE NEWS 報道： AIの安全性と研究を手がけるアンソロピックは、企業価値を1.5兆～2兆ドルと評価する可能性のある新規株式公開（IPO）の準備を進めていると、事情に詳しい関係者が明らかにした。フォーチュン誌が同社のIPO申請書類を分析したところ、7人の共同創業者がそれぞれほぼ同一の株式を保有していることが判明した。これはシリコンバレーの慣行とは大きく異なる構造だ。各創業者の持分はIPO後210億～300億ドルの価値があり、合計で最大2000億ドルに達する可能性がある。

申請書類によると、各共同創業者は2億3100万～2億4400万株を保有し、さらに即時行使可能なオプション218万5400株と、IPO後に権利確定する譲渡制限付き株式単位（RSU）63万9500株を同一の付与条件で受けている。これにより各創業者は会社の約1.4～1.5%を保有する。ダリオ・アモデイCEOとダニエラ・アモデイ社長兼取締役会議長を含む7人の創業者は、保有株式の80%を慈善事業に寄付することを約束しており、その総額は800億～1650億ドルに達する可能性があるが、法的拘束力はない。

稀な平等主義的構造

報酬コンサルタントによると、この均等な分割はこの規模の企業としては極めて異例だ。「創業者全員に同じものを与えること自体が異例です」と、ファリエント・アドバイザーズの創業者ロビン・フェラコーン氏は述べた。「通常、権利確定が進むにつれて報酬は役割に基づいて分岐します。」唯一の名前が明らかにされている経営幹部であるアモデイ兄弟は、昨年それぞれ65万4167ドルの給与に加え、申請時点で約1300万ドル相当の株式とオプションを受け取った。これは2兆ドル評価では約3億3000万ドルに相当する。7月には給与が140万ドルに上昇。2月にはそれぞれ約140万株のストックオプションと240万株のRSUを、7月にはさらに53万7000株のRSUを付与された。2兆ドル評価では、これらの付与はそれぞれ約5億500万ドルの価値となる。

同社は登録届出書で次のように説明している。「当社は役員報酬を設定する際に内部の報酬公平性を考慮しています。各共同創業者は同一の報酬を受け取ります。」他の5人の共同創業者であるトム・ブラウン、ジャレッド・カプラン、サム・マッキャンドリッシュ、ジャック・クラーク、クリス・オラーの各氏は、最高計算責任者や最高科学責任者などのCレベル職を務めているが、報酬表には記載されていない。しかし、彼らの同一のオプションとRSUの付与（11月下旬に権利確定）は、同等の報酬を受け取ったことを示唆している。

マスクのスペースXとの対比

この構造は、同規模で上場した最後の企業であるスペースXとは対照的だ。IPO前、イーロン・マスクは時価総額のマイルストーン（火星植民地化や宇宙ベースのデータセンターなど）に連動した2回の分割で合計13億株の譲渡制限付き株式を受け取った。すべての目標が達成されれば、これらの付与は6500億～7000億ドルの価値があり、同社の他の誰よりもはるかに多い。対照的に、アンソロピックの創業者の慈善寄付の約束は、富の大部分を寄付した後でも会社の支配権を維持することを意味する。

特筆すべきは、アモデイ兄弟が4月のテンダーオファーで1株25.91ドルで一部の株式をすでに売却していることだ。IPO後に役員報酬を監督する2人の取締役も投資家である。報酬委員会の委員長を務めるノバルティスのCEO、バス・ナラシンハン氏は、5月に取締役会に加わってから数週間後、妻と共同所有する会社を通じて約1000万ドル相当のアンソロピック株を購入した。もう一人の委員会メンバーであるヤスミン・ラザビ氏はスパーク・キャピタルのゼネラルパートナーであり、同社のファンドは2023年以降アンソロピックに7億7700万ドルを投資している。

市場への影響

投資家にとって、このIPOはAIセクターおよび広範な株式市場にとって画期的な出来事となる可能性がある。1.5兆～2兆ドルの評価は、アンソロピックを世界で最も価値のある企業の一つとし、最大手のテック巨人と肩を並べることになる。創業者のほぼ均等な持分と慈善寄付の約束は、インサイダー売却への懸念を軽減し、長期株主とのインセンティブを一致させるかもしれない。しかし、慈善寄付の約束に法的強制力がないこと、およびロックアップ期間後の創業者による売却の可能性は、需給の圧迫要因となり得る。また、創業者が株式の大部分を寄付した後も大きな影響力を保持するため、この構造はガバナンスと支配権に関する疑問も提起する。

このIPOは暗号資産市場にも影響を与える可能性がある。アンソロピックはAIとブロックチェーンの交差点における主要プレーヤーだからだ。しかし、同社がブロックチェーン関連の取り組みを発表しない限り、暗号資産への直接的な影響は限定的だろう。現時点では、IPOがテック企業の評価や創業者報酬構造の新たなベンチマークを設定する可能性がある株式市場に焦点が当たっている。

主なポイント

アンソロピックの7人の共同創業者はそれぞれほぼ同一の持分を保有しており、シリコンバレーの慣行を打ち破る稀な平等主義的構造である。
1.5兆～2兆ドルの評価では、各創業者の持分は210億～300億ドルの価値があり、合計で最大2000億ドルに達する可能性がある。
創業者らは保有株式の80%を慈善事業に寄付することを約束しているが、その約束は法的拘束力を持たない。
このIPOはAIセクターと株式市場にとって重大な出来事となる可能性があり、テック企業の評価とガバナンスに影響を与える。
投資家はロックアップ期間の満了と潜在的なインサイダー売却、および企業のガバナンス構造に注目すべきである。