血液製品の価格圧力に直面する上海莱士、革新的新薬に賭ける
TREE NEWS 報道： 上海莱士血液製品（Shanghai RAAS Blood Products）は第3四半期の業績が急減したことを報告し、中国の血液製品業界に高まる圧力が浮き彫りとなった。9月に終了した四半期の売上高は前年同期比18.9%減の17億3,500万元、株主帰属純利益は27.93%減の3億1,800万元となった。10月27日に開示されたこの結果は、集中調達（セントラル・プロキュアメント）と市場供給の増加に起因する業界全体の調整を反映している。
同業のパシフィック・シュアンリン・バイオファーマシー（Pacific Shuanglin Bio-pharmacy）も低調な業績を発表し、第3四半期の売上高は9.24%減の5億7,300万元、純利益は45.63%急減の6,600万元となった。業界は高いチャネル在庫と価格下落圧力に苦しんでおり、各社は戦略の見直しを迫られている。
市場への影響
上海莱士は、数量重視の価格戦略から意図的に後退し、出荷量の伸びよりも実際の末端販売を優先していることを認めた。この転換は長期的な健全性には賢明だが、短期的な売上高と利益を圧迫している。同社によると、自社製造の血液製品の末端販売は最初の9カ月間で2桁成長を遂げ、チャネル在庫も減少し始めている。
伝統的事業の逆風にもかかわらず、上海莱士は革新的新薬への戦略的進出を進めている。9月、同社は出血予防を目的とした血友病治療薬候補SR604の第III相臨床試験の登録を完了した。SR604は活性化プロテインC（APC）を標的とするファースト・イン・クラスのモノクローナル抗体で、世界で承認された類似製品は存在しない。フロスト＆サリバンによると、中国の血友病治療市場は2030年までに141億元に達すると予測されている。
商業化を支援するため、上海莱士は9月、ベーリンガーインゲルハイム・バイオファーマシューティカルズ（中国）有限公司の株式100%を取得する契約を締結し、上海張江にある6,000リットルの商業生産施設を獲得した。この拠点はSR604の臨床サンプル調製と将来の商業生産に使用される。
しかし、臨床試験から市販承認までの道のりは長く、規制上のハードルや競争圧力など不確実性に満ちている。投資家にとっての鍵となる問いは、革新的新薬のパイプラインが中核の血液製品事業の継続的な低迷を補えるかどうかである。
主なポイント
- 上海莱士と同業他社は、業界全体の価格圧力と在庫のデストッキングにより、売上高と利益の減少に直面している。
- 同社はSR604と新たな生産施設を柱に革新的新薬へと軸足を移しているが、商業化には数年を要する。
- 短期的な業績は血液製品市場の回復にかかっており、投資家はチャネル在庫と価格動向を注視すべきである。
