댈러스 연준, 토큰화 예금이 은행 금리 리스크 용량을 7000억 달러 줄일 수 있다고 경고
TREE NEWS 보도: 댈러스 연방준비은행은 수요일 연구 노트를 발표하여 토큰화 예금이 더 빠른 지불과 결제를 약속하지만, 단기 예금을 장기 대출로 전환하는 전통적인 은행 모델의 능력을 약화시킬 수 있다고 경고했습니다. 이 연구는 토큰화 예금이 널리 채택되면 은행의 금리 리스크 용량이 최대 7000억 달러까지 줄어들 수 있다고 추정합니다.
주요 발견
이 연구는 토큰화 예금이 자금 조달을 불안정하게 만들 수 있는 여러 경로를 강조합니다:
- 즉시 결제: 토큰화 예금은 거의 즉각적인 이체를 가능하게 하여, 예금자가 다른 곳에서 더 높은 수익률을 발견하면 은행 간에 자금을 쉽게 이동할 수 있게 합니다.
- 스마트 계약 및 AI 에이전트: 자동화된 전략이 지속적으로 잔액을 최고 수익률 기관으로 스윕하여 스트레스 상황에서 예금 유출을 가속화할 수 있습니다.
- 예금 고착성 감소: 전통적인 예금은 전환 비용 때문에 ‘고착성’이 있지만, 토큰화는 그러한 마찰을 제거하여 뱅크런 위험을 증가시킵니다.
연준의 분석은 은행이 비유동성 대출에 자금을 대기 위해 안정적이고 저비용의 예금에 의존하는 모델을 사용합니다. 토큰화 예금을 사용하면 부채의 실효 듀레이션이 줄어들어 은행은 더 많은 유동 자산을 보유하거나 대출 만기를 단축해야 하며, 둘 다 수익성과 신용 공급을 감소시킵니다.
업계 영향
이것은 JP모건(JPM 코인), 시티, 그리고 다양한 핀테크의 이니셔티브를 포함하는 성장하는 토큰화 예금 부문에 대한 중요한 경고입니다. 이러한 프로젝트는 효율성 향상을 목표로 하지만, 댈러스 연준의 경고는 규제 당국이 금융 안정성에 미치는 영향을 면밀히 조사할 수 있음을 시사합니다.
“핵심 문제는 토큰화가 예금을 머니마켓펀드 주식과 더 유사하게 만든다는 것입니다. 덜 안정적이고 금리에 더 민감해집니다.”라고 은행 애널리스트가 말했습니다. “은행이 안정적인 자금 기반을 잃으면 차용자에게 더 높은 비용을 전가하거나 대출을 줄여야 하며, 이는 경제 성장을 둔화시킬 수 있습니다.”
그러나 지지자들은 토큰화 예금이 상환 한도나 패널티 수수료와 같은 안전장치를 설계하여 안정성을 유지할 수 있다고 주장합니다. 연준의 연구 자체도 7000억 달러 수치가 완전한 채택과 완화 조치가 없다는 가정 하에 상한 추정치임을 인정합니다.
미래 전망
중앙은행과 규제 당국이 CBDC와 토큰화된 화폐를 탐구함에 따라, 이 연구는 정책에 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 댈러스 연준은 은행이 토큰화의 효율성과 전통적인 예금의 안정성을 결합한 하이브리드 상품을 제공하는 등 비즈니스 모델을 조정해야 할 수도 있다고 제안합니다.
RWA 부문에게 이것은 토큰화가 자산 발행뿐만 아니라 화폐 자체를 재구성하는 것임을 상기시킵니다. 향후 몇 년 동안 혁신과 안정성의 균형을 맞추는 방법에 대한 치열한 논쟁이 있을 것이며, 댈러스 연준의 연구는 중요한 분석 기반을 제공합니다.
