モルガン・スタンレー：オラクルの資金調達経路がより明確に、目標株価210ドルを維持
TREE NEWS 報道： 2026年10月29日付のモルガン・スタンレーのリサーチノートによると、オラクルは残りのデータセンター容量約6ギガワットを賄うために、約2,200億ドルの設備投資が必要になると見込まれています。同行は、資金調達とリターンの枠組みがより明確になったとして、同社株の「イコールウェイト」評価と目標株価210ドルを維持しました。
ベンダーファイナンス、顧客提供のハードウェア、前払いにより、初期の現金負担が軽減される見通しです。オラクルは依然として約200億ドルの調達が必要と試算しています。経営陣は、フリーキャッシュフローが2028年度下期にプラスに転じると予想しています。
業界分析と示唆
この巨額の設備投資額は、AIインフラ構築の規模とキャッシュフローへの影響を浮き彫りにしています。オラクルがバランスシートを圧迫せずに資金調達を確保できるかが鍵となります。ベンダーファイナンスや顧客の前払いの活用は、資本負担をパートナーや顧客と分担するための創意工夫あるストラクチャリングを反映しています。
投資家にとって重要なのは実行力です。すなわち、容量を予定通りに提供し、マージンを維持することです。構築のペースは、収益の計上とキャッシュフローの改善に直接影響します。費用のレバレッジと資金調達の構成も、拡張の質に影響を与えます。オラクルが目標を達成できれば株価は再評価される可能性があり、遅延やマージン圧迫はリスクとなるでしょう。
今後の見通し
オラクルは2028年度末までに約10ギガワットの容量に到達することを目指しています。今後数四半期は、資金調達、建設スケジュール、顧客コミットメントの進捗に注目が集まります。AIインフラセクター全体が同様の課題に直面しており、オラクルのアプローチは他社のテンプレートとなる可能性があります。ただし、金利上昇と信用収縮は資金調達計画を複雑にする可能性があります。実行力が引き続き最重要要因です。
