TownSquare 携手 Multipli 将逾 2.6 亿美元私募信贷引入链上
TREE NEWS 报道， TownSquare 是一家总部位于迪拜的 RWA 发起与机构级收益协议。该公司今日宣布与 Multipli 合作，将逾 2.6 亿美元的现实世界私募信贷引入链上。首批资产已部署于 Base、Robinhood Chain 和 Monad，主要由房地产资产提供支持。另有 5 亿美元的矿业、AI 数据中心、储能及 AI 机器人领域资产，将于 2026 年第四季度和 2027 年第一季度跟进推出。
六大实体经济信贷类别
TownSquare 的信贷计划涵盖六大类资产支持型私募信贷，每一类均以 TownSquare RWA 代币的形式在链上发行：
- 房地产——townREIT
- 矿业——townMINE
- AI 数据中心——townAIDC
- 黄金金库——townGOLD
- 储能——townBATT
- AI 机器人——townAIROBO
每项资产均通过经审核的代币化合作伙伴发行，并经专业资产管理机构审查。持有者可在 TownSquare 的 RWA 仪表盘上查看每个代币的底层支持资产，该仪表盘会公开发布储备证明数据。
“链上贝莱德”技术栈
TownSquare 通过旗下 RWA 产品套件，运营从获取贷款资产到向存款人支付收益的完整信贷生命周期：通过 townRWA 代币进行发起，通过储备证明仪表盘进行验证，通过运行在八条链上的 RWA 金库进行分发，并由持牌基金管理的交易金库与股票金库，以及一个跨链货币市场支持用户以 RWA 支持的资产进行借贷。收益通过金库合约跨链汇集，使每位存款人无论在哪条链上存款，都能获得相同的收益率。
Multipli 的 rwaUSDi 作为融资层
此次合作将 Multipli 旗下需通过 KYB 验证的机构级信贷稳定币 rwaUSDi 作为其信贷资产的抵押与融资层。TownSquare 发起一笔信贷并将其代币化为 townToken，随后将该代币作为抵押品存入一个隔离的、需许可准入的 rwaUSDi 资金池，该资金池设有针对特定资产的风险参数。以该抵押品为基础发行的 rwaUSDi，通过 TownSquare 的 RWA 金库以 trwaUSDi 的形式进行部署。借款人的还款经由资金池回流，TownSquare 再将信贷收益分配给金库存款人。
隔离机制是关键：矿山、数据中心和能源资产按既定时间表产生现金流，并定期估值，因此开放借贷市场一旦出现挤兑，可能迫使这些资产被抛售，造成价值损毁。私有 rwaUSDi 资金池可为借款人提供更长的期限和更高的贷款价值比，并为贷款人提供可预期的收益和透明的链上报告。RedStone 提供喂价服务，Fasanara 担任收益策展方，rwaUSDi 的储备情况通过 Multipli 的透明度仪表盘，借助 Chainrisk 和 AFI 验证网络进行披露。
私募信贷领跑代币化资产市场
私募信贷目前已是代币化现实世界资产中规模最大的类别。伯恩斯坦研究估算，2026 年 5 月代币化 RWA 市场规模达 510 亿美元，年初至今增长 42%，其中私募信贷约占 44%。根据 RWA.xyz 的统计，截至 2026 年 9 月 28 日，在公链上分发的私募信贷规模为 79 亿美元，以链上映射形式存在的规模为 365 亿美元。RWA Foundation 发布的 2026 年第三季度报告显示，16 条链上共有来自 13 家发行方的 64 种代币化信贷资产，独立持有者数量当季增长 12.1%，达到 28,840 个。
目前链上信贷有很大一部分为消费信贷，其中以 Figure 的 180 亿美元代币化资产为首。TownSquare 则为这一市场带来实物资产信贷，从房地产起步，并逐步拓展至矿山、AI 数据中心、电池储能和机器人领域。
前景展望
TownSquare 已通过早期 Builders 轮及于 2026 年 3 月完成的 Pre-A 轮融资，累计募资 1625 万美元，投资方包括 World Liberty Financial、OKX Ventures、Auros、Amber Group、Animoca Brands、Aptos 等。Multipli 获得 Pantera Capital、Sequoia 和 Binance Labs 的支持，2026 年 5 月协议规模突破 4 亿美元，并于同月成为 Base 上排名第一的收益协议。
这笔交易表明 RWA 市场正在走向成熟：发行方不再局限于国债代币化，而是借助许可型资金池和风险隔离机制，进入流动性较低但具备现金流的私募信贷领域。如果该模式能够规模化，将为机构贷款人提供一条透明、可组合的路径进入实体经济信贷，同时也为 DeFi 带来与加密市场相关性较低的收益来源。
