日本のSTOリーダーがCantonを採用し国債のトークン化へ
TREE NEWS 報道： 日本のセキュリティトークン発行プラットフォームで支配的な地位を占めるProgmatは、米国を拠点とするDigital Asset Holdingsと、日本国債（JGB）を皮切りにリアルワールドアセット（RWA）のオンチェーン取引と決済で協力する覚書（MOU）を締結した。この提携では、プライバシーと相互運用性のために設計されたDigital Assetの機関投資家向けブロックチェーンであるCanton Networkを活用する。
協力の第一段階では、Progmatの資産発行・管理プラットフォームをCantonと統合し、同時に日本の国債振替口座簿（「振替口座簿」）にも接続する。目標は、譲渡可能な国債の法的性質を保持したトークン化JGBである「tJGB」を創設し、プログラマブルなトークンによって24時間365日の決済を可能にしつつ、権利移転と決済のファイナリティを維持することである。
支配的な市場地位
Progmatは日本のセキュリティトークン市場で leading シェアを主張している。公開されている103件のSTプロジェクトのうち、51件がProgmatによって処理され、発行総額4,703億円のうち2,906億円を占める。この規模により、Progmatは日本のデジタル資産の野心にとって重要なインフラプロバイダーとして位置づけられている。
業界コンソーシアムとサンドボックステスト
Progmatが主催し367社が加盟するデジタル資産共創コンソーシアム（DCC）には、「トークン化国債とオンチェーン・レポ」に関するワーキンググループがあり、68以上の金融機関が参加している。11月には、tJGB、トークン化預金、ステーブルコインを発行できるサンドボックスをCanton上に構築し、実証実験の第2段階に入る予定である。サンドボックスは、複数のレポおよび担保プラットフォームを段階的に接続する。
8月には、三菱UFJフィナンシャル・グループ（MUFG）が、銀行および信託子会社、三菱UFJモルガン・スタンレー証券とともに、ProgmatおよびDigital Assetと協力して、国債とデジタル通貨の引渡対価決済（DvP）およびレポ取引の全ライフサイクルのオンチェーン化を検証すると発表した。関係者はその後、銀行、信託銀行、証券会社、短期金融市場ディーラーを対象に商業化を推進する。
分析：国債オンチェーン化の青写真
この提携は、国債のトークン化に対する日本の積極的な姿勢を強調するものであり、政府が決済と担保管理の効率化を求める中で世界的に勢いを増しているトレンドである。JGB移転の法的ファイナリティを維持しつつプログラマビリティを追加することで、tJGBは担保の流動性、日中流動性、クロスボーダー決済における新たなユースケースを開拓する可能性がある。
Canton Networkのプライバシーと機関投資家のコンプライアンスへの注力は、このような高リスクの金融インフラに自然に適合する。世界最大級の金融グループの一つであるMUFGの関与は、強力な機関投資家の支援と本番環境への展開への明確な道筋を示している。
今後の展望
成功すれば、tJGBイニシアチブは国債のトークン化を模索する他の法域のモデルとなり得る。サンドボックス環境内でのトークン化預金やステーブルコインとの統合は、日本の短期金融市場がオンチェーンでシームレスに運営される未来を示唆している。しかし、パイロット段階を超えて拡大するには、規制の明確化と既存の市場インフラとの相互運用性が不可欠である。日本がデジタル資産の規制枠組みを洗練させ続ける中で、ProgmatとDigital Assetの協力は、より効率的でプログラマブルな金融システムへの移行を加速させる可能性がある。
