ByteDanceのデータセンターサプライヤーDayOne、50億ドルのナスダックIPOを申請
TREE NEWS 報道： シンガポールを拠点とするデータセンター開発会社DayOneは、2026年のナスダック上場に向けて、米国証券取引委員会（SEC）にForm F-1登録届出書を正式に提出した。同社は最大50億ドル（約333億9,000万人民元）の調達を目指し、評価額は約200億ドル（約1,335億6,000万人民元）を見込んでいる。提出書類によると、顧客基盤は極めて集中しており、2025年と2026年上半期の売上高の約70%を匿名の単一顧客が占めている。この顧客は広くTikTokの親会社であるByteDanceと特定されている。
2025年にGDSホールディングスの国際事業からスピンオフしたDayOneは、ハイパースケールデータセンターの開発と運営を専門としている。同社は「SIJORI」越境データセンターモデルを開拓し、シンガポールの高い接続性、ジョホールの低コストの土地と電力、バタムの拡張スペースを統合して、低遅延の地域プラットフォームを実現している。F-1によると、DayOneはこれらの地域で予約容量ベースで約33%の市場シェアを保有している。
同社の財務は爆発的な成長を示す一方で、損失が続いている。売上高は2025年に前年比172%増の4億8,400万ドルに急増し、2026年上半期だけでも238%増の5億1,200万ドルに跳ね上がり、すでに2025年通年の売上高を超えている。しかし、DayOneは2025年に3億6,700万ドル、2026年上半期に7,720万ドルの純損失を報告しており、これは株式報酬と、旧親会社GDSとの顧客サポート契約終了に関連する和解費用によるものとされている。調整後粗利益率はそれぞれ55.2%と55.7%だった。
ByteDanceのDayOneへの依存は顕著である。2026年9月時点で、ByteDanceはマレーシア、タイ、フィンランドにあるDayOneの拠点で838メガワットの容量をリースすることを約束している。Oracleは第2位の顧客で、2026年上半期の売上高の約15%を占めている。上位2社の顧客を合わせると、売上高のほぼ85%を占める。
市場への影響
このIPOは、AIインフラ株が激動する時期に実施される。CoreWeaveやNebiusなどのネオクラウドプロバイダーは1週間で株価が20～25%下落し、オーストラリアのFirmusはIPOを撤回した。DayOneの集中した顧客基盤と高い設備投資需要は、これらの同業他社が直面するリスクを反映している。上場が成功すれば、ハイパースケールデータセンターモデルが正当化される可能性があるが、投資家の食欲は顧客集中と継続的な損失によって減退するかもしれない。この取引は、まだ株式を保有しているGDSホールディングスにも影響を与え、米国上場を目指す他のアジアのデータセンター事業者にとってベンチマークを提供する可能性がある。
投資家向けの主なポイント
- 顧客集中リスク： 売上高の約70%をByteDanceが、85%を上位2社の顧客が占めている。長期的な安定性には分散化が不可欠だ。
- 成長対収益性： 売上高は急速に拡大しているが、純損失が続いている。規模の拡大に伴う収益化への道筋に注目すべきだ。
- AIインフラ需要： このIPOはAI対応データセンターへの強い需要を反映しているが、セクターの市場変動が価格設定とタイミングに影響を与える可能性がある。
- 戦略的立地： SIJORIモデルはコスト優位性と低遅延を提供し、東南アジアのデジタル経済成長に向けてDayOneを有利に位置づけている。
