SEC、Kalshiの株式パープスを合法と認めず、法廷闘争が激化
TREE NEWS 報道： 米国証券取引委員会（SEC）は連邦裁判所に対し、Kalshiにおける単一株式永久先物の取引を停止すべきではないと述べたが、これらの商品を合法であると宣言するには至らなかった。この申立ては、商品先物取引委員会（CFTC）が45日間の審査期間を経過させ、先週Kalshi、Coinbase、Bitmomialが契約を開始することを許可した後に行われた。1日以内に、Cboe、Citadel Securities、Healthy Markets Associationをメンバーに含む新グループ「Capital Markets Alliance」が、これらの商品を阻止するためにニューヨークでCFTCを提訴した。
規制の空白
SECの立場は、拡大する管轄権のグレーゾーンを浮き彫りにしている。単一株式永久先物は証券法とデリバティブ法の交差点に位置する。株価を追跡するが、先物類似の商品として取引される。SECが承認も禁止もしないという拒否は市場を宙ぶらりんの状態に置き、CFTCの受動的な承認——審査期限を切れさせたことによる——は、正式な法的判断なしに取引を事実上開始させた。
両機関が暗号資産に隣接する新規商品をめぐって衝突するのはこれが初めてではない。SECの慎重な姿勢は、特にトークン化株式や他のRWA商品が勢いを増す中で、証券と商品の境界線を曖昧にする可能性のある前例を作ることを警戒していることを示唆している。
業界への影響
Capital Markets Allianceの訴訟は、伝統的な取引所やマーケットメイカーが、暗号資産ネイティブのプラットフォームに戦わずして譲歩するつもりはないことを示している。上場株式とデリバティブの両方で有力なCboeとCitadel Securitiesは、これらの商品が投資家保護を損ない、規制の抜け穴を生み出す可能性があると主張している。
- KalshiとCoinbaseにとって：商品は依然として取引可能だが、法的不確実性が機関投資家の参加と流動性を妨げる可能性がある。
- CFTCにとって：当局は承認プロセスを明確にし、審査期限を切れさせた決定を擁護するよう圧力に直面している。
- SECにとって：その非関与の姿勢は更なる訴訟を招く可能性があり、問題を議会に押し上げるかもしれない。
今後の見通し
裁判所の判決は、単一株式パープスが証券とみなされるか商品とみなされるかにかかっているだろう。判決は、トークン化株式や他のRWAデリバティブの規制方法に関する前例を設定する可能性がある。一方、市場参加者は法的挑戦が展開する中でボラティリティに備えるべきだ。結果は永久先物の将来だけでなく、伝統的金融と分散型市場の広範な融合をも形作るだろう。
